Edgen Stock·Mar 31 2026, 02:49復星国際は2025年、過去の資産を減損処理するための大規模な非現金減損費用を計上した結果、過去最大の234億元人民元の年間損失を報告しました。郭広昌会長はこの動きを、コングロマリットを収益性の高い中核事業に再集中させ、将来の成長に備えるための戦略的な整理と位置づけました。
復星国際は、2025年12月期に233.96億元人民元の純損失を発表しました。これは前年の43.49億元人民元の損失から大幅に増加したものです。この結果は、年間収益が9.7%減少し、1734.25億元人民元になったことと同時に発表されました。同社は今年の期末配当は行いません。郭広昌会長は、この損失は事業の悪化によるものではなく、過去の投資に対する非現金減損を認識するという意図的な「慎重な」決定の結果であると述べました。これらの減損は不動産プロジェクトに集中しており、減損額全体の約55%を占め、その他の非中核事業セグメントでも発生しました。
郭会長は株主への書簡で業績について謝罪しましたが、この措置が復星に「歴史的な重荷を捨て去り、予測可能で持続的な成長を追求する」ことを可能にすると説明しました。彼は、この減損が会社の日常業務やキャッシュフローに影響を与えないことを強調しました。この決定は、現在の市場状況、特に中国の不動産セクターにおいて、初期の期待から価値が乖離してしまった過去の投資に対処するためのバランスシートの戦略的整理を反映しています。
コングロマリットが大規模な減損を吸収する一方で、その中核産業事業は回復力を示しました。復星医薬、豫園、復星ポルトガル保険、FTGの4つの中核子会社は、合計1282億元人民元の収益を上げ、グループ全体の74%を占めました。復星医薬の純利益は21.69%増加して33.71億元人民元となり、復星ポルトガル保険の純利益は15.8%増加して2億100万ユーロとなりました。この根底にある強みは、海外収益が948.6億元人民元、または全体の54.7%に増加したという同社のグローバルなフットプリントによってさらに裏付けられています。
表面上の損失にもかかわらず、復星は611億元人民元の現金および定期預金と、さらに1446億元人民元の未使用銀行融資枠を保持し、堅固な財務状況を維持しています。期末の総負債資本比率は57%でした。この財務安定性はS&Pによって認められ、同社の信用格付け見通しを「安定的」と確認し、復星に戦略的転換を実行する能力を提供しました。
今後、復星は規模拡大から中核事業内の品質向上と価値創造へと焦点を移しています。同社は、投資家の信頼を回復することを目的とした野心的な中期財務目標を策定しました。これらの目標には、年間利益を徐々に100億元人民元の水準に回復させること、グループレベルで600億元人民元の現金を回収すること、そして「投資適格」格付けを達成するために総負債を600億元人民元未満に削減することが含まれます。
株主還元をさらに強化するため、復星は配当性向を現在の20%から2026会計年度には35%に大幅に引き上げる計画を発表しました。この新方針に基づき、同社は2026年に少なくとも15億香港ドルの配当支払いを予定しています。この戦略的転換は、高成長分野に資源を集中させることで、「よりスリムで、より健全で、より持続可能な企業」になるという明確な意図を示しています。
