フラットグラス、目標株価が10.65香港ドルに引き下げられたにもかかわらず「買い」に格上げ

主要なポイント

BOCOMインターナショナルは、フラットグラスグループに対し、「買い」に格上げしつつも目標株価を引き下げるという、相反する推奨を発表しました。この格上げは、高利益率の海外市場への戦略的な転換に牽引された第4四半期の粗利益率の大幅な予想上回る結果に起因します。しかし、太陽光発電の需要軟化に基づき2026年から2027年の利益見通しが下方修正されたことで、目標株価が引き下げられ、投資家にとっては複雑な状況となっています。

1. アナリストの行動: BOCOMインターナショナルは、フラットグラス (06865) の格付けを「中立」から「買い」に引き上げましたが、目標株価は11.6%引き下げ、12.05香港ドルから10.65香港ドルとなりました。
2. マージンの拡大: 第4四半期の粗利益率は、国際販売比率の増加に牽引され、予想外に7.5パーセントポイント拡大し、**24.3%**に達しました。
3. 見通しの弱化: 太陽光発電の需要と反競争措置が予想を下回るパフォーマンスであったため、2026年と2027年の利益予測は下方修正されました。