連邦準備制度理事会ポールソン氏、原油価格が112ドルを超えインフレに警鐘

インフレが6年間2%を超え、FRBの信頼性が危機に瀕する

フィラデルフィア連銀総裁アンナ・ポールソン氏は金曜日の演説で、インフレを抑制するためには金融政策の信頼性が不可欠であり、中央銀行が置かれたデリケートな立場を強調しました。2026年の連邦公開市場委員会（FOMC）の投票メンバーであるポールソン氏は、現在の環境が過去の経済拡大期とは著しく異なると強調しました。インフレが6年連続でFRBの2%目標を上回っていることから、彼女はアラン・グリーンスパン時代の1990年代のハイテクブームと比べ、FRBの政策余地が少ないと指摘しました。

ポールソン氏は、長期的なインフレ期待は安定しているように見えるが、想定よりも脆弱である可能性があると主張しました。この高インフレの持続は、より慎重な政策スタンスを強いています。「もしインフレが2パーセントを超えており、それがしばらく続いているのであれば、私はもっと慎重になるでしょう」と彼女は述べ、目標に向かって明確な進展が見られるまで、金融政策緩和のハードルは高いままであることを示唆しました。

ブレント原油が112ドルを超え、地政学的リスクが激化

ポールソン氏の警告的な口調は、中東での紛争激化によって引き起こされた深刻な市場の混乱によってさらに増幅されました。彼女は、この紛争が「インフレと成長の両方に新たなリスク」を生み出していると明確に指摘しました。これらのリスクは、ホルムズ海峡での混乱後、国際ブレント原油先物が4.22%上昇し、1バレル112.57ドルで決済され、2022年7月以来の最高水準に達したことで現実のものとなりました。

結果として生じたインフレ懸念は、米国株式市場を直撃しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は793ポイント、すなわち1.73%下落して調整局面に入り、S&P 500は1.67%下落して7ヶ月ぶりの安値で取引を終えました。この市場の反応は、エネルギーコストの急騰がFRBのインフレとの戦いを複雑にし、経済成長を侵食するという投資家の懸念を示しており、ポールソン氏のリスク評価を裏付けるものです。

AIと中立金利3.1%が長期政策を形成

今後、ポールソン氏は人工知能を経済見通しにおける重要な変数として導入しました。彼女は、AIによって実現された生産性によって成長が急増する場合、必ずしも金融政策の調整を必要としないだろうと仮定しました。しかし、これらの効率改善なしに成長が加速すれば、インフレ圧力を助長する可能性が高いと述べました。この区別は、将来の政策決定にとって極めて重要となるでしょう。

ポールソン氏は、経済を刺激も抑制もしない水準である中立金利の現在の推定値を約3.1%と提示しました。しかし、AIの経済的影響がより明確になるにつれて、この数値は修正される可能性があると強調しました。今のところ、労働市場がインフレに寄与している兆候は見られないが、彼女の全体的なメッセージは、連邦準備制度がデータに依存した慎重な見通しを維持することを強化するものです。