FRB、経済の警戒信号をよそにAIへの期待から2.5%の成長を予測

米連邦準備制度理事会（FRB）の当局者は、一連の懸念すべき経済的な兆候をよそに、人工知能（AI）が生産性の強力なエンジンになると見て、2026年に向けた堅調な経済成長を予測しています。

ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は月曜日、今年の経済は2.5%のペースで拡大すると予想していると述べ、この予測は「財政政策による追い風、良好な金融環境、そしてAIへの投資」によるものだと説明しました。

FRBの楽観論は、経済への懸念が高まる中で示されました。経済分析局（BEA）は、2025年第4四半期のGDP成長率が当初予測の半分であるわずか0.7%にとどまったと発表しました。この乖離により、当局がAI主導の生産性向上を指摘する一方で、他のデータが減速を示していることから、中央銀行が経済を読み違えているのではないかという疑問が生じています。FRBによる2026年の実質GDP成長率の予測中央値は、9月時点の1.8%から3月には2.4%へと引き上げられました。

焦点となるのは金融政策の方向性です。FRBの強気な予測が正しければ、金利をより長く高く維持することを正当化できる可能性があります。しかし、より悲観的な兆候が正確であることが証明されれば、中央銀行は弱体化する経済を支えるために利下げを余儀なくされる可能性があり、市場にとって不安定な環境が生じることになります。

AIについては当局者の見解が一致、インフレについては分かれる

この前向きな見方は、FRB指導部の間で広く共有されています。カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミッド総裁は「堅調な需要の勢い、強力な生産性向上、そして比較的低い失業率」を挙げ、AI主導の企業投資を主要な成長エンジンと位置づけました。パウエルFRB議長は、中央銀行の成長予測の引き上げを「生産性への信頼の高まり」によるものとし、経済はまだ生成AIの完全な効果を享受していないと指摘しました。

この楽観論は、いくつかの逆風とは対照的です。ホルムズ海峡の事実上の封鎖によりガソリン価格が上昇し、米国経済の約70%を占める消費者を圧迫しています。ドナルド・トランプ大統領による「解放の日」関税がさらなる圧力を加えており、企業は上昇した輸入コストを家計に転嫁し始めています。過去1年間の雇用成長が事実上横ばいである中、家計は支出を維持するために貯蓄を減らし、借り入れを増やしています。

スティーブン・ミラン理事、スコット・ベセント財務長官、そしてトランプ大統領が次期FRB議長に指名したケビン・ウォーシュ氏などは、AIがインフレを助長することなく効率を高めると主張してきましたが、パウエル議長はより慎重な見方を示しました。同議長は、現在のデータセンター建設ブームが「実際には、財やサービスに圧力をかけることで、限界的にインフレを押し上げている」と警告しました。

シュミッド総裁はもう一つの注意点を付け加え、最近の成長の大部分が高齢化社会に向けたヘルスケア支出によるものであると指摘しました。短期的には成長を後押しするものの、労働力の高齢化は経済の生産能力にとって長期的な重荷になると説明しました。現在、FRBにおける核心的な議論は、AIが成長を牽引するかどうかではなく、その前に新しいインフレの波を引き起こすかどうかに移っているようです。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。