Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:30連邦準備制度理事会は、インフレが予想ほど速く低下していないことを理由に、ベンチマーク金利を15年ぶりの高水準で維持しています。この政策的な制約は、特に住宅分野における深刻な全国的な住宅購入能力危機と衝突しており、中央銀行家にとって複雑な課題を生み出し、将来の利下げに疑問を投げかけています。
連邦準備制度理事会は、政策担当者が予想以上に持続するインフレに直面しているため、政策金利を3.5%から3.75%の目標範囲内でしっかりと維持しています。この決定は、2月の「高かった」生産者物価指数報告と、ブレント原油先物が1バレルあたり109ドルを超えて上昇した変動の激しいエネルギー市場を受けて行われました。この環境は、FRB自身の「ドットプロット」が2026年に潜在的な利下げを示唆しているにもかかわらず、中央銀行に制限的な姿勢を維持するよう強制しました。
インフレには進展が見られるでしょうが、私たちが望んだほどではありませんが、ある程度の進展はあるでしょう。
— ジェローム・パウエル、連邦準備制度理事会議長。
FRBの政策ジレンマは、全国的に深まる住宅購入能力危機によってさらに鋭くなっています。この問題の明確な例として、米国には、連邦最低賃金である時給7.25ドルを稼ぐフルタイム労働者が、公正な市場価格で2ベッドルームの家を借りられる州や郡は一つもありません。ミーゼス研究所のマレー・サブルンを含む批評家は、これがFRB自身の数十年にわたる拡張的な金融政策の直接的な結果であると主張しています。彼らは、人為的に低い金利と豊富な流動性が、住宅、医療、高等教育における資産インフレを煽り、多くの人々にとって不可欠な商品やサービスが手の届かないものになっていると主張しています。
中央銀行の慎重な姿勢にもかかわらず、一部の金融機関は金融緩和への道を予測しています。QNBのアナリストは、FRBが2026年にさらに2回の利下げを実施し、年末までにベンチマーク金利を3.25%に引き下げると予測しています。この見通しは、現在の供給側インフレショックが一時的であり、より重要なデフレ傾向によって相殺されるという見解に基づいています。
QNBの分析は、労働市場の軟化と住宅コストの継続的な緩和が、連邦準備制度理事会が利下げを行う十分な根拠を提供すると仮定しています。同行の報告書はまた、エネルギー価格上昇の影響は限定的であると指摘しています。エネルギーと輸送が米国の消費者物価指数バスケット全体のわずか12.8%しか占めていないため、FRBは商品主導の価格上昇を無視する柔軟性を持つことができるからです。