Edgen Stock·Mar 05 2026, 17:18地政学的紛争に起因するエネルギー価格の急激な上昇が、欧州国債の深刻な売却を誘発しました。この動きは、中央銀行政策に対する投資家の迅速な再評価を反映しており、2026年の利下げに関する従来の期待は現在放棄されています。
中東における地政学的緊張の高まりがエネルギー価格の高騰を招き、欧州国債市場は大きな打撃を受けています。ユーロ圏の主要ベンチマークであるドイツ10年債利回りは今週18ベーシスポイント上昇し、約1年で最も厳しい週間パフォーマンスを記録しました。英国では10年物ギルト利回りが29ベーシスポイント上昇し、売却はさらに顕著でした。この再評価は短期債務にも影響を及ぼし、ドイツ2年債利回りは2023年以来最大の週間上昇幅を記録しました。
債券利回りの急騰は、金融政策の期待における劇的な逆転を反映しています。紛争以前、市場は欧州中央銀行（ECB）による長期的な金利安定期間とイングランド銀行（BoE）による潜在的な利下げを想定していました。しかし、現在、これらの仮定は打ち砕かれました。ブレント原油の価格は今週約15%上昇し、1バレルあたり84ドルに迫っており、アナリストはインフレ予測を再評価せざるを得なくなっています。これに対し、モルガン・スタンレーは2026年のECBによる2回の利下げ予測を撤回し、ラボバンクは同年におけるBoEのすべての利下げ予測を削除しました。
この危機は、世界の石油輸送にとって重要なチョークポイントであるホルムズ海峡を市場リスクの中心に据えています。海峡は正式には閉鎖されていませんが、混乱の脅威が迫っており、これははるかに深い経済的衝撃を引き起こす可能性があります。ユーロはすでに圧力を受けており、トレーダーたちは、地域がエネルギー輸入に高く依存しているためにユーロが2022年のエネルギー危機時に米ドルに対してパリティを下回ったことを思い出しています。
ホルムズ海峡が遮断されれば、それは単なる原油価格の急騰にとどまらず、連鎖的でシステミックな世界危機を引き起こすでしょう。
— ラボバンクのマクロ戦略責任者、エルウィン・デ・フロート。
この潜在的な供給ショックは、石油化学製品や肥料から、グローバルな製造業および金融システム全体に波及する恐れがあります。ECB副総裁のルイス・デ・ギンドスは木曜日、紛争が続けばインフレ期待が変化するだろうと認め、政策立案者が現在直面している深い不確実性を強調しました。