Edgen Stock·Mar 12 2026, 02:49中東の地政学的リスクは、エネルギー市場と債券市場に大幅な再評価をもたらしています。原油価格の高騰はインフレ懸念を煽り、投資家は中央銀行による早期利下げへの賭けを放棄し、特に欧州ではさらなる引き締め、あるいは長期にわたる金利据え置きを予測するようになっています。
水曜日、欧州の国債利回りは、エネルギー価格の高騰が新たなインフレ波への懸念を煽り、急激に上昇しました。この地域の主要なベンチマークであるドイツ10年物国債の利回りは6ベーシスポイント上昇して2.897%となりました。フランス、イタリア、ベルギーの10年物国債利回りもこれに続き、最大10ベーシスポイント上昇しました。英国では、10年物ギルト債の利回りが8ベーシスポイント上昇して4.641%となりました。
米国債はより回復力を見せたものの、利回りはやはり上昇しました。米国10年物国債の利回りは3.3ベーシスポイント上昇して4.167%となりました。この小幅な動きは、米国がエネルギー純輸出国であるという立場を反映しており、エネルギー輸入国である欧州諸国と比較して、世界の原油価格ショックから部分的に保護されていることを示唆しています。
国債の売却は、中東での紛争激化による原油価格の急騰と直接的に関連しています。国際的なベンチマークであるブレント原油は5.6%上昇し、1バレルあたり92.80ドルとなりました。一方、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は6.2%上昇し、88.65ドルとなりました。この価格上昇は、世界の石油輸送の重要な通路であるホルムズ海峡でのイランによる機雷敷設を含む、継続的な緊張を反映しています。国際エネルギー機関が戦略備蓄から4億バレルの放出を提案した後の短期間の価格下落は、地政学的な不確実性が続く中で急速に反転しました。
エネルギーコストの突然の上昇は、中央銀行の政策期待の迅速な再評価を余儀なくさせました。欧州中央銀行については、金融市場は現在、9月までに25ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、これは同行が今年金利を据え置くという以前の期待とは全く逆の動きです。ECB政策立案者であるペーター・カジミール氏が、利上げは以前考えられていたよりも近いかもしれないと述べたことで、この変化はさらに強固なものとなりました。
英国では、金融緩和に対する投資家の期待が消滅しました。紛争前、市場は3月19日のイングランド銀行（BOE）会議での利下げ確率を83%と見積もっていました。現在、利下げへの賭けはほぼ完全に排除され、市場は2026年までの利下げの可能性は最小限であると見込んでいます。これは、エネルギーショックが英国の消費者物価指数（現在3.0%で、BOEの目標2%を大幅に上回る）に0.3から1.2パーセントポイント追加される可能性があるという懸念を反映しています。