EU、戦争により成長予測が下方修正されスタグフレーションの衝撃を警告

EU、2026年の成長見通しを下方修正しスタグフレーションを警告

欧州連合の財務相は、イラン戦争がエネルギー市場を揺るがしていることによるユーロ圏経済への潜在的な「スタグフレーション・ショック」について厳しい警告を発しました。金曜日の会議後、欧州委員会経済担当委員のヴァルディス・ドムブロフスキス氏は、2026年のEU成長率が昨年11月に予測された1.4%から0.4パーセントポイント低くなる可能性があり、インフレは最大1パーセントポイント上昇するという新たなシナリオを概説しました。これは、成長率が約1.0%に留まり、インフレ率が3%を超えることを意味します。

より深刻で長期にわたる混乱シナリオでは、経済的損害が深まり、2026年と2027年の両方で成長率から0.6パーセントポイントが削られる可能性があります。この悲観的な見通しは、すでに各国の予測に現れており、スペイン銀行は2026年のインフレ予想を12月の2.1%から3.0%に引き上げ、この修正をエネルギーコストの高騰に直接起因するとしました。

OECD、ブレント原油が104ドルを超え世界的な打撃を確認

経済的苦痛はユーロ圏にとどまりません。経済協力開発機構（OECD）による並行報告書は、この紛争が「世界経済の回復力を試す」と警告しました。同組織は現在、G20諸国のインフレ率が2026年までに4%に達すると予測しており、これは12月の推定値よりも丸々1.2パーセントポイント高くなっています。このインフレ圧力は、今年70%以上上昇し、1バレルあたり104ドルで取引されている国際的な原油ベンチマークであるブレント原油によって煽られています。

OECDの報告書は、英国が特に脆弱であると強調し、主要経済国の中で最も大幅な下方修正を行いました。英国の2026年の成長予測を0.5パーセントポイント削減してわずか0.5%とし、インフレ予測を4%に引き上げました。これは、同国がエネルギー輸入に大きく依存していることと、ガス貯蔵能力が限られていることを理由としています。

中央銀行は困難な政策選択に直面

成長の鈍化とインフレの上昇という二重の脅威は、欧州中央銀行やイングランド銀行を含む中央銀行にとって深刻な政策的ジレンマをもたらしています。インフレ期待を固定するという喫緊の必要性は、金利が引き上げられた場合にさらに深い景気後退を引き起こすリスクと衝突しています。今春の利下げ期待は消滅し、政策立案者は現在、広がる物価上昇圧力に対して警戒を怠らないよう強いられています。

同時に、政府には消費者や企業を保護するための財政的余力が限られています。ユーログループ議長のキリアコス・ピエラカキス氏は、いかなる支援措置も「的を絞り、公正かつ効果的」である必要があるが、同時に一時的でなければならないと述べました。これまでのショックや国防費の増加により予算がすでに逼迫しているため、大規模な景気刺激策を実施する能力は厳しく制限されており、欧州経済はエネルギー価格ショックの全面的な影響に晒されています。