Edgen Stock·Mar 11 2026, 04:00シティグループは、企業におけるパイロットプログラムから本格的な生産への移行が予想よりも速いことを理由に、AIセクターの予測を大幅に引き上げました。同行は、市場が現在の設備投資サイクルからの投資収益率と生産性向上を体系的に過小評価しており、これによりインフラストラクチャにおける明確な機会と、従来のソフトウェアにおけるリスクが生じていると主張しています。
シティグループは、人工知能産業の長期予測を上方修正し、2026年から2030年の間に総収益が3.3兆ドルに達すると予測しています。同行は現在、関連する設備投資が2030年までに約2.9兆ドルに上昇すると予想しており、これは年平均成長率47.5%を反映しています。この修正は、企業での導入が、市場が完全に認識していないペースで小規模なパイロットから本格的な生産展開へと移行しているという証拠によって推進されています。レポートは、競争圧力により企業が実験段階を超えてAI統合を加速させていると指摘しています。
この需要はすでにクラウドプロバイダーのバックログに現れています。2025年第4四半期には、AWS、GCP、Azure、CoreWeaveの合計バックログが100%増加すると予測されており、これは設備投資の70%増加と収益の30%増加をはるかに上回ります。シティグループのチャネルチェックは、この成長が従来の企業全体に広がっていることを確認しており、需要が少数のAIラボに集中しているという懸念を払拭しています。AnthropicのClaude Opus 4.6のようなモデルのリリースは、現在、新しいデータセンターのリース需要を直接刺激しており、これは1年前には明らかでなかった直接的な因果関係です。
AIインフラストラクチャ構築コストの増加は、支出予測の上方修正における重要な要因です。シティグループは、2026年から2027年の期間において、ギガワット（GW）あたりのデータセンター容量に対する設備投資の仮定を約30%引き上げました。この調整は、ハイパースケーラーが電力を管理する方法における構造的変化に起因しています。Google、Microsoft、Amazonを含む大手テック企業は、電気を繰り返しの運用費用から初期の設備投資へと転換するために、ますます独自の発電所を建設しています。この傾向は、主要なAIプレイヤー間の「自社発電所建設」（BYOPP）コミットメントにおいて正式化されています。
電気以外にも、メモリやストレージなどの必須ハードウェアコンポーネントの価格上昇も、より高い建設コストに寄与しています。同行は、データセンター建設のGWあたり約500億ドルというこれまでの業界推定値が現在では時代遅れであり、次なるAIモデルの波をサポートするために必要な真の資本集約度を過小評価するリスクがあると主張しています。
AIの導入が加速する一方で、シティグループは、従来のソフトウェア企業に対するコンセンサス収益予測が、差し迫ったディスラプションをまだ考慮していないと警告しています。中核的な脅威は、AIが使用量に比例してコストが増加するツールを置き換える能力に由来します。これは、単なる機能アップグレードではなく、ビジネスモデルの根本的な再構築を意味します。既存のソフトウェア企業は、俊敏なAIネイティブな競合他社と、「シート削減」のリスクという二方向からの圧力に直面しています。これは、AIによってより少ない従業員がより多くのタスクを実行できるようになるというものです。
かつてサービスとしてのソフトウェア（SaaS）企業のプレミアムな評価を正当化していた高いスイッチングコストと強力な価格設定力は、現在市場によって再評価されています。ソフトウェア株はすでにAIインフラストラクチャ関連銘柄に遅れを取り始めていますが、シティグループは、その全体的な影響はまだ織り込まれていないと考えています。レポートは、最も有利なリスクリターン機会は、メモリ、ストレージ、光インターコネクト、電力機器を含むインフラストラクチャのボトルネックにあると結論付けています。
