AI需要急増にもかかわらずDDR5価格が5%下落し、DRAM市場が二極化

堅調なファンダメンタルズにもかかわらずDDR5スポット価格が5%下落

ゴールドマン・サックスが3月30日に発表したレポートは、DRAM市場における乖離の拡大を強調しています。ここでは、堅調な根本的な需要ファンダメンタルズと投資家心理の弱化が衝突しています。同行はDRAM市場センチメント指数を2月の「中程度にポジティブ」から「ややポジティブ」に格下げし、投資家信頼感の冷却を指摘しました。この変化は、AIインフラ需要が主に牽引する主要産業指標が継続的な強さを示していたにもかかわらず発生しました。

データは顕著な対比を示しています。一方では、ファンダメンタルズは堅調に見えます。韓国の2月のDRAM輸出は前年比322%急増し、2008年1月以来最高の伸びを記録しました。また、台湾のDRAMメーカーである南亜科技（Nanya Tech）は、同月の売上高が前年比587%増加したと報告しました。AIセクターからの需要は引き続き主要な牽引役であり、台湾のサーバーODMは前年比84%の売上高増加を記録しています。他方、次世代DDR5メモリのスポット価格は2月末以降5%下落しましたが、旧世代のDDR4価格は1%わずかに上昇しました。この新しいテクノロジーの価格下落は、中国のスマートフォン出荷台数の3ヶ月連続の減少と相まって、投資家を躊躇させました。

TurboQuantへの懸念がMicron株の9.88%売りを誘発

最近の投資家不安の主な触媒は、Googleが発表したTurboQuantでした。これは、メモリ効率を大幅に向上させるために設計された一連の圧縮アルゴリズムです。AIワークロードに必要なメモリを最大6分の1に削減する可能性を秘めるこのソフトウェアは、AIブームがハードウェア需要の直接的かつ比例的な増加を保証するという一般的な市場の言説に不確実性をもたらしました。

ウォール街の反応は迅速かつ決定的でした。このニュースは、ソフトウェアの革新が将来のハードウェア販売を減少させるリスクを投資家が再評価したため、メモリおよびストレージ株全体にわたる大幅な売りを誘発しました。3月30日、Micron Technology (MU) の株価は、平均のほぼ2倍の取引量で9.88%下落し、321.80ドルで取引を終えました。同業他社も大きな打撃を受け、Sandisk (SNDK) は7.04%、Western Digital (WDC) は8.60%下落し、市場は潜在的な長期的な影響を消化しました。

アナリストは長期的な需要は健在と見ている

短期的な市場の混乱にもかかわらず、アナリストは懸念が誇張されている可能性があると示唆しています。支配的な見解は、TurboQuantのような技術には二重の効果があるということです。個々のAIサーバーに必要なメモリ量を削減する一方で、AI展開の全体的なコストと複雑さも低減します。これにより、特にオンプレミスおよびエッジコンピューティングのシナリオでAIの採用が大幅に拡大し、長期的にはより大きな総メモリ需要を最終的に促進する可能性があります。ゴールドマン・サックスは、投資家が現在、単位あたりのメモリ使用量の減少リスクに焦点を当てているが、展開される単位数の大規模な拡大の可能性を無視していると指摘しました。

企業戦略は、この長期的な強気ケースを裏付けているようです。ハードウェア企業は、将来の供給を確保するために多額の設備投資を継続しています。SKハイニックスは数十億ドル規模の拡張を進めており、Sandiskは最近、南亜科技に投資してDRAMチップの長期供給を確保しました。これらの動きは、AIアプリケーションの爆発的な成長が最終的に、ソフトウェアによって生み出されるいかなる効率向上をも吸収するのに十分な需要以上のものをもたらすという業界内の信念を示唆しています。