Edgen Stock·Mar 17 2026, 08:112月28日に中東紛争が勃発し、安全資産需要と原油価格の急騰に牽引され、米ドル指数は100を突破し、約10カ月ぶりの高値を記録しました。しかし、アナリストはこの上昇を一時的なものと見ており、米国経済の根強い構造的弱点を指摘しています。
2月28日に始まった地政学的紛争がドルの主要な安全資産としての役割を強化したことで、米ドル指数は重要な100レベルを突破し、10カ月ぶりの高値に迫っています。この上昇は、原油価格の上昇と安全資産への逃避という二重の要因によって支えられています。原油がドル建てで取引されるため、価格の急騰は直接的にドルへの需要を高め、主要な石油輸出国である米国に利益をもたらします。一方、ユーロやポンドなどの欧州通貨は、地域がエネルギー輸入に大きく依存しており、ホルムズ海峡などの経路を通じた供給途絶に敏感であるため、圧力を受けています。
ドルの最近の強さにもかかわらず、市場アナリストは、この上昇が持続する可能性に懐疑的であり、未解決の重大な経済的脆弱性を隠していると主張しています。この上昇は、ドルが2025年上半期に50年以上で最悪の半期パフォーマンスを記録した後にもたらされました。モルガン・スタンレーは、この下落が15年間の強気サイクルを終焉させたと指摘しています。HSBCのアナリストは、2022年の上昇を支えたマクロ経済的要因がもはや存在しないため、ドルの強さに完全に賭けることに警告を発しています。AJ Bellの投資ディレクターであるRuss Mould氏は、政策の不確実性、財政赤字の拡大、中央銀行の独立性への政治的干渉を含む、根強い構造的圧力を強調しました。
率直に言って、これらは投資家が先進国というよりも新興市場と関連付ける特性です。
— AJ Bell 投資ディレクター、Russ Mould
ドル高は新興経済国に重大な逆風をもたらしています。インド・ルピーは、1バレル100ドル以上で推移していた原油価格の急騰がインドの輸入コストを押し上げたため、対ドルで1%以上下落し、史上最安値の92.45を記録しました。インドはエネルギー需要の80%以上を輸入に依存しているため、高価な原油と強いドルの組み合わせは、経常収支赤字を拡大させる恐れがあります。アナリストは、この上昇の寿命は地政学的危機と直接的に結びついていると予測しています。緊張が緩和されれば、ドルの根底にある弱点が再び圧力をかけ、過大評価されていると見なされる位置から下落するでしょう。