デンソーの83億ドル規模のローム買収提案、日本のパワーチップ業界の危機を浮き彫りに

デンソーの83億ドル規模の買収提案、ロームの500億円の損失に続く

2026年3月、日本の自動車部品大手デンソーは、半導体メーカーのロームに対し1.3兆円（83億ドル）の買収提案を行いました。この動きは、すでに脆弱な産業に衝撃を与えました。この提案は、日本の半導体史上最大規模の買収の一つであり、この分野の深刻化する危機への直接的な対応です。投資家は懐疑的な反応を示し、デンソーの株価は5.6%下落し、苦境に陥っている企業を買収することの是非を問いました。かつて日本のチップ支配の柱であったロームは、2025年3月期に500億円の純損失を計上する見込みであり、これは12年ぶりの年間損失となります。工場稼働率が30%を下回った後、300億円の設備減損費用が発生し、赤字に転落しました。

ロームの苦境は孤立したものではありません。ルネサスエレクトロニクスは、SiCサプライヤーであるウルフスピードへの20億ドルの前払い金を失った後、2025年上半期の純損失が過去最高の1753億円に膨らみました。ウルフスピードは破産保護を申請しています。一方、三菱電機は、熊本のSiCウェハー工場の拡張を無期限に延期しました。この一連の財政難と投資の中止は、システム的な破綻を露呈しており、デンソーのような企業が電気自動車（EV）の重要な部品を確保するために抜本的な措置を講じることを余儀なくさせています。

中国、60%のコスト優位性でSiC市場の33%を掌握

日本のパワー半導体産業は、中国からの二正面攻撃に苦しんでいます。急速に縮小する最終市場と、積極的なサプライチェーン競争です。日本の自動車メーカーは電動化に遅れをとっており（日本のEV普及率は依然として10%未満）、中国は60%以上に急増し、自国のチップメーカーのために巨大な国内市場を創出しました。この乖離は、トヨタやホンダに大きく依存しているロームのような日本のサプライヤーに、過剰な投資と需要の低迷をもたらしました。

さらに重要なことに、中国企業はサプライチェーンにおける日本のリーダーシップを体系的に解体しました。高効率EVの主要材料である炭化ケイ素（SiC）の分野では、中国企業の天科合達とSICCが現在、世界市場シェアの合計33%以上を支配しています。彼らは、顕著なコスト優位性を活用してこれを達成しました。6インチの中国製SiC基板は約120ドルで、同等の日本製製品の270ドルよりも約60%安価です。これにより、輸入基板に依存する日本の企業は競争力を失いました。中国の下流SiCデバイス市場におけるシェアは、2022年の7.1%から2024年には13.4%へとすでに倍増しており、日本のリーダーとの技術格差は3年未満に縮小しました。

細分化が再編を強制し、技術格差が縮小

中国からの外部圧力は、日本の産業における致命的な内部の弱点、つまり極端な細分化を露呈しました。日本のパワー半導体市場は、三菱電機、富士電機、東芝、ローム、ルネサスの5つの主要プレーヤーによって分割されており、いずれも世界市場の5%以上を占めていません。長年のライバル関係が協力を妨げてきました。ロームと東芝の間で提案されたチップ共同生産のための提携は、信頼と支配の問題から停滞し、ホンダと日産の潜在的な合併の失敗を彷彿とさせます。この結束力の欠如が彼らを脆弱にしました。

再編はもはや選択肢ではなく、生き残りのための必要性です。デンソーによるロームの買収は、グローバル規模で競争できる垂直統合型の大企業を創出することを目指しています。しかし、時間は残りわずかです。日本は従来のシリコンベースチップでわずかな1～2年のリードを維持していますが、SiCでは約3年に短縮されており、新興の窒化ガリウム（GaN）分野では、イノサイエンスのような中国の競合他社にすでに2～3年遅れをとっています。この産業の最後の希望は、日本が早期研究で優位に立っている酸化ガリウムやダイヤモンドのような次世代材料にあるかもしれません。しかし、ここでも中国企業は追いついており、SiC市場を征服したのと同じ戦略を繰り返す恐れがあります。