Edgen Stock·Mar 26 2026, 01:21DBS銀行は、中国宏橋の12ヶ月目標株価を従来の29香港ドルから55%引き上げ、大幅に45香港ドルに増額しました。同行の強気な見通しは、アルミニウム大手の支配的なコスト構造、アルミニウム価格上昇への期待、そして強化された財務状況に起因しています。
3月26日、DBS銀行は中国宏橋（01378）に対する信頼を再確認し、「買い」評価を維持するとともに、12ヶ月目標株価を29香港ドルから55%引き上げ45香港ドルとしました。この格上げは、中国の生産能力の14%、世界の生産能力の8%を占める同社の世界アルミニウム市場における支配的な地位に裏打ちされた、堅調な収益成長への期待を反映しています。
同行の分析は、同業他社と比較して1トンあたり約2,000元の構造的コスト優位性を強調しています。この優位性は、ギニアでのボーキサイト採掘、インドネシアでのアルミナ生産、中国での電解アルミニウム事業に至るまでの完全に統合された産業チェーンに由来します。中国宏橋は、より安価な水力発電にアクセスするため、一部の生産能力を雲南省に移転することでさらにコストを削減しています。この事業の強みは、有利な市場見通しによって補完されており、同社経営陣は2026年には平均アルミニウム価格が11%上昇し、1トンあたり23,000元になると予測しています。
中国宏橋の財務規律は、今回格上げされた評価の重要な柱です。同社の現金準備高は前年比14.3%増の510億元に達し、大幅な事業の柔軟性を提供しています。同時に、資産負債比率は6パーセントポイント低下し、堅調な42.2%に改善され、より健全で回復力のあるバランスシートを示しています。
株主還元を強化するため、同社は長期的な配当性向を65%とコミットし、自社株買いに資本を割り当てました。現在の水準では、この方針は約6%という魅力的な配当利回りを提供します。この明確な資本還元へのコミットメントは、負債を減らしたバランスシートと相まって、長期的な投資家の信頼を強化するように設計されています。
