Edgen Stock·Mar 10 2026, 08:38主要な供給途絶と、人工知能および電化による需要急増が衝突する中、世界の銅市場は構造的な赤字の深化に直面するでしょう。S&Pグローバルは、2040年までに供給ギャップが1000万トンに拡大し、この不可欠な産業金属の価格に大きな上昇圧力をかけると予測しています。
銅供給危機の核心は、2025年に発生した一連の深刻な生産停止に端を発しており、その影響は何年にもわたって市場に波及するでしょう。ウッド・マッケンジーによると、昨年の生産中断は業界の一般的な年間5%の割合を大幅に上回りました。世界の主要な銅鉱山3つが大きな後退を経験しました。コンゴ共和国のカモア・カクラ鉱山での深刻な洪水は、2026年と2027年の生産量予測の下方修正を余儀なくさせました。チリのコデルコ社エル・テニエンテ鉱山での致命的なトンネル崩落は、今後5年間の生産に重くのしかかるでしょう。最後に、インドネシアのグラスベルグ鉱山での壊滅的な土砂崩れは、2026年の生産量予測を35%削減し、通常の操業は早くても2027年まで期待できないとされています。
このような供給側の脆弱性は、新規プロジェクトの開発サイクルが極めて長いことによってさらに悪化しています。S&Pグローバルのデータによると、新しい銅鉱山が発見から生産に至るまで平均17年かかり、これは市場が需要の急増に新たな能力で対応する能力を著しく制限しています。
供給が制約される一方で、需要は爆発的な成長の新たな段階に入っています。銅はしばしば世界経済の先行指標と呼ばれ、送電網、再生可能エネルギーシステム、電気自動車にとって不可欠です。現在、活況を呈する人工知能産業が強力な新たな需要触媒として登場しました。データセンターの建設と運用には、電力システム、冷却装置、ネットワーク機器のために膨大な量の銅が必要です。
この需要の急増は、厳しい赤字予測の根拠となっています。S&Pグローバルは、2040年までに世界の銅需要が50%増加して4200万トンに達し、1000万トンという大規模な供給ギャップが生じると予測しています。短期的には、INGは2026年に市場が60万トンの精錬銅不足に直面し、これは2025年の20万トンの赤字を延長するものだと予測しています。
貿易政策による市場の歪みは、世界の銅の供給をさらに逼迫させています。広範囲にわたる関税への懸念は、米国での大規模な買いだめを引き起こし、世界の他の地域への供給に負担をかけています。これは市場価格に反映されており、COMEX銅先物は2025年に41%以上上昇し、2009年の138%増加以来、この契約で最大の年間上昇率を記録しました。
これは人為的な逼迫です。なぜなら米国には多くの在庫がありますが、米国以外の市場は極めて逼迫しており、供給途絶に対応する余地がほとんどないからです。
— ING商品ストラテジスト、エヴァ・マンシー。