Edgen Stock·Feb 24 2026, 07:38協合新能源は2025会計年度について、利益が80%超減少するとの厳しい利益警告を発表しました。しかし同時に、同社は営業キャッシュフローの増加と高マージンの海外プロジェクトへの戦略的転換により、基盤事業の健全性が強化されることを示唆しました。
協合新能源（00182.HK）は、2025年12月31日を期末とする会計年度について重大な利益警告を発表し、株主帰属利益が2024年の約8億人民元から80%以上減少すると予想しています。会計上の利益が劇的に減少する一方で、同社は同期間の営業活動によるキャッシュフローは増加すると明言しました。この乖離は、利益減少が非現金要因に関連していることを示唆しており、同社の基盤となる発電資産は引き続き健全なキャッシュリターンを生み出しています。
資本循環戦略を実証するように、協合新能源は2026年2月9日、3つのプロジェクト会社の全株式を総額約5.18億人民元で売却したと発表しました。この取引により、未監査ながら7754万人民元の利益が生じると予想されており、これは2026年上半期の同社の財務実績を直接的に押し上げるでしょう。この「開発・建設・売却」モデルにより、同社は成熟した発電所を売却し、資本を再配置して負債を削減し、新たな高リターン投資に資金を供給しながら、資産構造を最適化することができます。
協合新能源は、米国への事業拡大を通じて第2の成長ドライバーを積極的に構築しています。同社は、米国の太陽光発電プロジェクト向けに、世界的に認められた企業と複数の長期電力購入契約（PPA）を締結したことを確認しました。米国電力市場におけるPPA価格は、中国国内の系統料金よりも著しく高く、優れた利益マージンを提供します。高マージンの米国エネルギーおよび貯蔵事業へのこの実質的な進出は、国内電力価格への潜在的な下落圧力に対する戦略的なヘッジを提供し、2026年以降の同社の評価を再構築すると予想されます。
