Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:07証券会社のCLSAは、米イラン間の緊張による地政学的リスクを挙げ、アジア投資戦略をよりディフェンシブな姿勢に転換しています。この動きにより、中国やオーストラリアなどの市場をオーバーウェイトとし、韓国のウェイトをアンダーウェイトとしています。
投資銀行のCLSAは、米国とイラン間の地政学的緊張の高まりとそれがガソリン価格に与える影響に対応し、ポートフォリオをよりディフェンシブな姿勢へと戦略的に転換しています。同社は現在、中国、オーストラリア、シンガポール、マレーシア市場をオーバーウェイトとし、韓国へのエクスポージャーを削減しています。重要なポートフォリオ変更として、CLSAは家電メーカーのシャオミをインド国営の石油天然ガス公社（ONGC）に置き換えました。
CLSAのONGCに対する投資テーマは、評価額と将来のカタリストに焦点を当てています。同社の分析によると、ONGCの株価はすでに1バレルあたり65ドル未満のブレント原油価格を反映しており、これは現在のスポット価格に対して35%という大幅な割引に相当します。CLSAは、潜在的な再評価のための2つの主要な推進要因を特定しました。それは、今後4か月以内に稼働予定の2つの新しい主要ガス田の開始と、今後数週間に新たな超過利潤税が発表されない場合の市場の肯定的な反応です。
CLSAのこの動きは、ONGCの株価パフォーマンスが急騰する世界のエネルギー価格と乖離している時期に行われました。ブレント原油が常に1バレルあたり100ドル以上で取引されているにもかかわらず、ONGCの株価は過去15日間で約8%下落しました。この乖離は、インド政府の政策の直接的な結果であり、同社が高価格を利用する能力を制限しています。特別追加物品税（SAED）として知られる政府が課す超過利潤税と、天然ガス価格の上限は、「超常的な」利益を生産者から効果的に吸い上げています。
この政策圧力は、より広範な市場の弱さによってさらに悪化しています。インド株式市場は、3月13日のセンセックス指数の1,470ポイントの急落を含め、大幅な下落を経験しました。これは、外国人機関投資家（FII）の11営業日連続の売りを誘発した「リスクオフ」心理によって引き起こされました。Nifty石油・ガス指数は1%以上下落し、ONGCは特に低迷している銘柄の1つです。アナリストは、この政策逆風が株価を圧迫する主な要因であると指摘しています。
世界的な原油価格の高騰にもかかわらずONGC株が最近下落した主な理由は、政策主導の乖離とより広範な市場リスクによるものです。高油価は通常、上流部門の収益を押し上げますが、インド政府の超過利潤税（SAED）と既存油田の天然ガス価格上限は、「超常的な」利益を効果的に吸い上げています。
— Santosh Meena, Swastika Investmart調査責任者。
