CLSA、利益40%減により中国資源ビールの目標株価を10.7香港ドルに引き下げ

Edgen Stock·Mar 30 2026, 08:06

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主要ポイント

CLSAは、China Resources Beerが年間利益と売上高の大幅な減少を報告したことを受け、同社の目標株価を引き下げた。原材料費の高騰が将来の収益に対する主要なリスクであると指摘されている。

目標株価引き下げ： CLSAは、2026年と2027年の収益予測引き下げを反映し、目標株価を13.1香港ドルから10.7香港ドルに引き下げた。
利益の減少： 前年度の純利益は前年比**39.8%**減の9億8500万元となり、売上高は18.6%減少した。
コスト圧力： 主要な包装材料であるPETプラスチックの高価格が、特に下半期に利益率に圧力をかけると予想されている。

利益が39.8%急落、目標株価引き下げを誘発

China Resources Beerは、昨年の売上高が前年比18.6%減の110億200万元となり、業績が大幅に悪化したと報告した。売上高の減少は、純利益が39.8%急落して9億8500万元となる要因となり、これはアナリストと市場の予想を下回った。この芳しくない結果を受け、CLSAは同社の目標株価を以前の13.1香港ドルから10.7香港ドルに引き下げた。

PETコスト上昇が将来の利益率を脅かす

経営陣はボトルウォーター事業の堅調な成長と飲料事業の年間20%以上の成長を予測したが、アナリストは主要な事業リスクを指摘した。CLSAは、ボトル詰めに不可欠な原材料であるPETプラスチックの価格高騰が、特に下半期に同社の利益率に大きな脅威をもたらすと強調した。この逆風を考慮し、同社はChina Resources Beerの2026年と2027年の利益予測をそれぞれ19%と22%削減した。

4.8%の配当利回りが下方支持を提供

ネガティブな修正にもかかわらず、CLSAは同株の「アウトパフォーム」評価を維持した。この決定は、同社の株主還元政策によって部分的に裏付けられている。China Resources Beerは90%の配当性向を確認しており、これは4.8%の配当利回りに相当する。CLSAは、この実質的な利回りが、コスト圧力に対処する中で株価評価の下方保護を提供すると示唆している。