Edgen Stock·Mar 18 2026, 04:51投資銀行CICCは、China Medical System（00867.HK）の目標株価を6%引き上げ、17.50香港ドルとしました。これは、革新的な医薬品への戦略的転換が成功したことを理由としています。この上方修正は、2025年の業績が期待通りであったこと、および特に高成長の専門分野における同社の製品パイプラインの大きな進展を受けています。
投資銀行CICCは3月18日、China Medical System（00867.HK）に対する強気の見通しを再確認し、「アウトパフォーム」評価を維持しつつ、目標株価を6%引き上げ17.50香港ドルとしました。この新たな目標は、35%の上昇余地を示唆し、同社を2026年予想収益の18.0倍で評価しています。この改定は、製薬会社が2025年の業績が市場の期待に沿うものであったと報告した後に行われ、総収益は前年比9.9%増の82.1億元、調整後純利益は17.8億元となりました。
分析は、革新的かつ独占的な医薬品の販売が主要な成長ドライバーとなる、構造的な転換が成功したことを強調しています。このセグメントの収益は23.3%増の56.1億元に達し、現在では医薬品総売上高の59.8%を占め、前年比で7.0パーセントポイント増加しました。この実績は、同社が中国の国家規模の調達政策の影響をほぼ克服したことを示しています。
CICCの楽観的な予測の重要な要因の一つは、China Medical Systemの専門部門、特に皮膚健康事業の爆発的な成長です。この部門の収益は2025年に前年比73.2%増の10.7億元に拡大しました。この成長は、革新的な白斑治療薬であるルクソリチニブリン酸クリーム（Lumirix®）の迅速な商業化に支えられています。同製品は2026年1月30日に医薬品登録証を取得し、2ヶ月足らずで中国全土で処方箋発行が開始されました。CICCは、この薬が2026年に少なくとも5億元の売上を達成できると予測しています。
同社は、この勢いを活用するため、皮膚健康子会社Dermavonを香港証券取引所への個別上場に向けて分社化する計画です。この動きは、株主価値を解き放ち、高成長の皮膚科フランチャイズに特化した資本を提供することが期待されています。他の専門分野も好調で、眼科事業は12.9%成長しました。
China Medical Systemはイノベーションへの取り組みを大幅に拡大しており、2025年の研究開発費は40.5%増の10.6億元に達しました。この投資は具体的な成果を生み出し、同社の製品パイプラインを強化しています。2026年3月13日、同社は腎性貧血治療の新薬であるデシドゥスタット錠が中国国家薬品監督管理局により中国での販売承認を得たことを発表しました。
この承認は、白斑治療クリームの発売とともに、より広範なパイプラインの成熟の一部です。2025年、同社は2つの新薬承認を獲得し、6つの新薬申請（NDA）を提出し、6つの治験新薬（IND）承認を受けました。INHBEを標的とする自社開発siRNA薬CMS-D008も2026年3月にIND承認を獲得し、社内研究開発能力の進展を示しました。
