Edgen Stock·Apr 01 2026, 02:51TL;DR
中国国際金融（CICC）は、マクロ経済の不透明感を理由に名創優品（MINISO Group Holding Ltd.）の目標株価を引き下げました。直近四半期の売上高は33％増と好調だったものの、アナリストは将来の利益予測を下方修正し、慎重な姿勢を示しています。
中国国際金融（CICC）は、マクロ経済の不透明感を理由に、名創優品（MINISO Group Holding Ltd.、09896.HK）の目標株価を22％引き下げ、39.16香港ドルとしました。
CICCのアナリストはレポートの中で、「米国に代表される同社の海外直営市場の継続的な最適化により、運営の効率化と在庫回転の高速化を期待している」と述べています。
同行は、名創優品の2026年度および2027年度の調整後純利益予測を、それぞれ11％および16％引き下げました。新たな39.16香港ドルの目標株価は、現在の価格から27％の上昇余地を示唆しており、CICCによる2026年の予想利益に対して14倍の株価収益率（PER）に基づいています。
今回の下方修正は、名創優品の2025年度第4四半期決算が売上高で前年同期比33％増の63億元に達し、市場予想に一致したにもかかわらず行われました。この動きは、最近の好調な業績にもかかわらず、将来の収益性に対する投資家の懸念を浮き彫りにしています。
同社の2025年度第4四半期の国内売上高は25％増の29億元で、既存店売上高は10％台半ばの増加となりました。海外売上高は31％増の28億元で、売上高が57％急増した米国の好調な業績が牽引しました。
しかし、製品ミックスの変化により、当四半期の売上高総利益率は0.7ポイントわずかに低下しました。関税の影響を緩和するための戦略的な在庫積み増しにより、海外の在庫回転日数は前年から41日増加し、228日となりました。
同社の「TOPTOY」ブランドの売上高は112％急増し、6億元となりました。2026年度の会社ガイダンスでは、売上高の成長率は10〜20％の範囲の上限を指し示しています。
目標株価の引き下げは、マクロ経済の逆風が同社の強力な売上成長に影を落とす可能性があることを示唆しています。投資家は、今後の四半期において在庫管理の改善や利益率の安定化の証拠を注視することになるでしょう。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。
