AIスタートアップが154%上昇、テクノロジー指数は10.15%下落
2月の中国テクノロジーセクターは、投資家がAIネイティブ企業を評価する一方で、既存のインターネット大手には厳しい評価を下すという、明確なパフォーマンスの乖離を経験しました。ハンセン・テック指数は10.15%急落し、今年最大の月次下落を記録しました。この下落は主に、指数の主要構成銘柄である既存テクノロジー企業のAI戦略に対する投資家の懸念に起因しています。
同時に、AIに焦点を当てた新しいクラスの企業が驚異的なリターンをもたらしました。AIモデル開発企業の智譜 (02513) の株価は154.2%上昇し、MINIMAX-WP (00100) は64.42%上昇しました。この上昇は、大規模な競合他社が不確実性に直面しているにもかかわらず、中国の急速に拡大する大規模言語モデルエコシステムの最前線に立つ企業に対する市場の強い熱意を反映しています。
中国モデルが利用を独占し、価格高騰を誘発
AIスタートアップの評価額の急増は、モデル利用の大幅な成長に裏打ちされており、アナリストはこれを「トークンインフレーション」と呼んでいます。OpenRouterの2月16日から22日までのデータによると、中国のAIモデルは最も利用された上位5つのプラットフォームのうち4つを占め、そのコホートにおける総呼び出し量の85.7%に貢献しました。MiniMax、月之暗面 (Kimi)、智譜、DeepSeekのモデルはいずれも際立った存在感を示しました。
この需要の爆発は価格決定力につながっています。智譜はGLMコーディングプランの価格を少なくとも30%引き上げると発表し、自社製品の能力と市場での地位に対する自信を示しました。この動きは、激しい競争の初期段階が成熟しつつあり、主要プレーヤーがより積極的に技術の収益化を開始できることを示唆しています。
銀河証券、テクノロジー大手のトラフィック優位性に価値を見出す
AIスタートアップに有利な短期的な市場の勢いにもかかわらず、中国銀河証券は、AIの覇権をめぐる長期的な戦いはまだ終わっていないと主張しています。同社の分析は、AIネイティブ企業が事業焦点において優位性を持つ一方で、従来のインターネット大手は最も重要な資産である大規模なユーザー・トラフィックを保有していると仮定しています。この既存のユーザーベースは、新しいAI機能のための強力な堀と流通チャネルを提供します。
アナリストは、これらの確立されたテクノロジー大手がいずれその規模を活用して主導的な市場地位を取り戻し、今日のAIスタートアップは彼らのエコシステム内で主要なサプライヤーとなる可能性があると信じています。したがって、このレポートは投資家に対し、ハンセンのインターネット・テクノロジー大手における底値での買い機会を監視し、最終的な戦略的回復とAI統合に備えるよう助言します。
Edgen Stock·Mar 03 2026, 10:52