Edgen Stock·Mar 29 2026, 12:56China XLX Fertiliserは、2025会計年度において困難な市場環境に直面し、製品価格の下落により、収益が増加したにもかかわらず、報告された純利益は大幅に減少しました。しかし、同社は配当支払いを大幅に増やし、債務構造を改善することで自信を示し、販売量の増加と戦略的プロジェクトが将来の市場シェア獲得に貢献すると見込まれています。
China XLX Fertiliser（01866.HK）は、2025年12月31日に終了した会計年度の純利益が、厳しい市場逆風を受け、前年比36.1%減の9億3,200万元だったと発表しました。売上高は総額で9.6%増の253億5,000万元に達したにもかかわらず、利益は減少しました。国内の石炭化学市場における供給過剰が販売価格に圧力をかけ、尿素の平均価格は10%下落し、複合肥料は3%下落しました。
しかし、この見出しの利益数字は、根底にある安定性を覆い隠しています。非経常項目を除外した場合、同社の利益は実際には前年比1.2%増加し、9億3,200万元を維持しました。これは、困難な価格変動と最終消費者への価格転嫁の遅れによるコスト圧力に直面しながらも、中核事業が回復力を維持したことを示しています。
投資家への信頼の証として、同社取締役会は1株あたり32人民元セントの期末配当を提案しました。これは前年の26人民元セントから23.1%の増加です。この動きは、同社の財務状況が大幅に強化されたことによって支えられています。経営陣は、負債構成を長期債務に大きくシフトさせることで、資本構造の最適化に成功しました。
長期借入金と短期借入金の比率は、年初の6:4から年末には8:2に改善されました。92億4,000万元の高金利融資の借り換えを含むこの再編により、平均借入金利は0.5パーセントポイント低下し、全体の財務費用は前年比で3%削減されました。これらの措置は、同社の流動性と財務安定性を高め、将来のプロジェクトを支援します。
China XLXは、主要製品セグメント全体での販売量増加により、価格下落を補いました。メタノール販売量は43%急増し、セグメント売上高は37%増の36億7,000万元に達しました。複合肥料の販売量は19%増加し、その売上高は15%増の69億2,000万元となりました。困難な尿素市場においても、輸出拡大により販売量は3%増加しました。
この実績は、コスト削減と市場シェア拡大に焦点を当てた同社の戦略を反映しています。新郷および準東の生産拠点の進捗により、完全稼働時には国内肥料市場における同社のシェアが6パーセントポイント増加すると予想されています。劉興旭会長は、2026年には安定した尿素市場を予測しており、新規プロジェクトにより生産コストが約8%削減され、同社の競争力が強化されると見込んでいます。
