Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:18中国の化学産業は4年間の低迷を経て、周期的な好転の明確な兆候を示しており、2月24日の広範な株式市場の反発と主要製品価格の大幅な上昇がその特徴です。この変化は、設備投資の長期的な縮小によって引き起こされ、季節的に需要が強い期間を前に供給が逼迫しています。
価格上昇は、化学セクターの初期の回復を牽引しています。2月22日現在、トリメチロールプロパン（TMP）の価格は年初から43.71%上昇し、1トンあたり1万2000元に達しました。この動きは、寧夏地区での突然の生産削減と、大手メーカーである万華化学による計画的な生産能力転換によって引き起こされた需給不均衡が原因です。同時に、分散染料の価格は23.53%上昇して1トンあたり2万1000元になりました。これは中間体市場の統合によって推進され、主要成分である還元剤の価格が以前の安値から1トンあたり4万5000元上昇しています。
コスト圧力もまた、生産者価格を上昇させています。TMPの原材料であるn-ブチルアルデヒドの価格は、今年7.69%上昇しました。染料の価格上昇は非常に持続可能であると考えられています。なぜなら、中間投入物は染料生産者にとって主要なコストであるものの、最終的な染料コストは完成衣料品の価格のごく一部であり、顧客への円滑な転嫁が可能だからです。
中国の化学産業は、4年間の下降サイクルを経て転換点にあるようです。業界全体の設備投資は7四半期連続で減少し、前年比18.3%の落ち込みを記録しました。これは、以前の供給拡大段階の終了を示唆しています。この供給側の規律は、価格が歴史的な安値付近にあるにもかかわらず、回復の舞台を整えました。中国化学製品価格指数（CCPI）は、2025年12月31日時点で3930であり、2021年の高値から39%下落しています。
財務安定性の初期の兆候も現れ始めています。基礎化学品セクターは、2025年第1四半期から第3四半期までの純利益が前年比7.5%増加し、1127億元に達したと報告しました。市場は現在、将来の期待に基づく評価修復の期間から、持続的な需要が回復の耐久性を決定する検証段階へと移行しています。
今後、「金色の3月、銀色の4月」という伝統的なピークシーズンは、特に低在庫のサブセクターにとって大きな機会をもたらします。ポリエステル長繊維では、協調的な生産削減により、業界の稼働率は3年ぶりの低水準である71～72%に達しました。2月12日現在、主流のPOY品種の在庫はわずか11.7日でした。同様に、ビスコースステープルファイバーの在庫は、業界の稼働率が88.45%と高かったにもかかわらず、2月中旬までに1年ぶりの低水準に落ち込みました。
リン化学品は、堅調な産業需要と変化する地政学的状況の両方から恩恵を受けています。米国政府が2月18日に元素リンを重要物質に指定したことで、その戦略的価値が高まりました。新エネルギー分野からの需要は堅調であり、世界のエネルギー貯蔵バッテリー出荷量は2026年に1,090GWhに成長すると予測されています。これにより、少なくとも2026年下半期までリン酸の供給が大幅に不足すると予想され、このセグメントの強気の見通しが強化されます。