Edgen Stock·Mar 26 2026, 17:57イラン戦争がエネルギー市場を混乱させ、原油価格を押し上げ、スタグフレーションのリスクを高める中、世界の中央銀行はインフレに対するより積極的な姿勢を示しています。カナダ銀行の最近の声明は、OECDなどの予測機関がインフレ予想を上方修正し、企業活動調査が経済の急激な減速を指摘する中で、この同期した転換の一部です。
イランでの継続的な戦争は、高騰するエネルギーコストを通じて世界経済に強力なインフレショックをもたらしています。世界的な原油指標であるブレント原油は、紛争がホルムズ海峡を通る供給を妨害したため、1バレル105.60ドルと3.3%上昇しました。これに対し、経済協力開発機構（OECD）は厳しい警告を発し、米国の2026年総合インフレ予測を12月の3.0%から4.2%に大幅に上方修正しました。同組織は、2026年の世界GDP成長率予測は2.9%で維持されているものの、この安定性が世界の経済の回復力を試すであろう、かなりの根底にある物価圧力を覆い隠していると指摘しました。
アナリストは、紛争が継続すればさらに深刻な結果が生じる可能性があると警告しています。世界の原油価格が1バレル135ドルにまで上昇するシナリオでは、今年のグローバルインフレに追加で0.7パーセントポイントが加算される可能性があります。ブラックロックのラリー・フィンクCEOは、原油価格が150ドル付近で持続すれば世界的な景気後退を引き起こす可能性があると警告し、政策立案者が直面する深刻な経済リスクを強調しました。
高まる国際的圧力に対応し、カナダ銀行（BoC）は著しくタカ派的な姿勢を採りました。3月26日、シニア副総裁のキャロリン・ロジャースは、銀行が持続的なインフレのリスクから経済を守るために行動すると述べました。彼女は、予想される物価上昇をイラン戦争に起因するエネルギーコストの増加に直接結びつけました。この声明は明確な政策転換を示唆しており、利上げまたは予想される利下げの延期の可能性を高めます。
カナダ銀行のスタンスは、市場に直接的な影響を及ぼすと予想されます。より積極的な金融政策は、カナダドル（CAD）を強化する可能性が高いです。しかし、これにより借入コストも上昇し、カナダ株に下押し圧力をかけ、世界の活動がすでに弱さの兆候を見せている時期に、より広範な経済成長を制約する可能性があります。
3月の企業調査は、成長の鈍化と物価の上昇という懸念すべき動態を明らかにし、スタグフレーション的状況の出現を示唆しています。S&Pグローバルがまとめた総合購買担当者景気指数（PMI）は、米国、ユーロ圏、オーストラリアを含む主要経済圏で同期した下落を示し、オーストラリアでは指数が縮小圏に落ち込みました。米国では、事業活動がほぼ1年で最も遅いペースで拡大しました。
同時に、物価圧力は強まっています。ヨーロッパ最大の経済国であるドイツの投入コストインフレは3年超で最速のペースに加速し、英国製造業の同様の指標は1992年以来最大の跳ね上がりを見せました。これらの出来事の組み合わせは、S&Pグローバルのチーフビジネスエコノミストによる厳しい評価を促しました。
中東での戦争が物価を急激に押し上げ、成長を妨げる中、ユーロ圏PMIはスタグフレーションの警鐘を鳴らしている。
— S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンス チーフビジネスエコノミスト クリス・ウィリアムソン
この環境は、カナダ銀行とその世界各地の同行にとって困難なジレンマを提示しています。中央銀行は今、手に負えないインフレを制御する必要性と、経済減速を悪化させるリスクとの間でバランスを取らなければならず、これは予測可能な将来において金融政策を定義する課題となるでしょう。