カナディアン・ソーラー、第4四半期に8,600万ドルの損失を計上、米国製造に軸足

売上高20%減、8,600万ドルの損失計上

カナディアン・ソーラー（NASDAQ: CSIQ）は、2025年12月31日に終了した第4四半期が困難な期間であったと報告しました。純売上高は前年同期比20%減の12億ドルでした。この減少は、太陽光モジュールの出荷量が前年同期比47%減の4.3 GWに落ち込んだこと、およびプロジェクト販売の遅延が主な要因です。その結果、粗利益率は前年同期の14.3%から10.2%に大幅に圧縮されました。これにより、同社は株主に帰属する純損失8,600万ドル（1株当たり1.66ドル）を計上しました。これは2024年第4四半期に報告された3,400万ドルの純利益とは対照的な結果です。同社は、プロジェクト資産の減損が収益性低下の主要因であると述べています。

2025年通期では、カナディアン・ソーラーは56億ドルの売上高に対し1億400万ドルの純損失を記録しました。これは2024年の売上高60億ドルに対し3,600万ドルの純利益を記録したのと比較されます。景気後退にもかかわらず、同社は年間で合計24.3 GWの太陽光モジュールを出荷し、そのうち8.1 GWは米国市場向けで過去最高を記録しました。

エネルギー貯蔵の受注残高が36億ドルに達し、戦略的転換が進行中

太陽光モジュール事業が逆風に直面する中、カナディアン・ソーラーのエネルギー貯蔵部門であるe-STORAGEは著しい強みを示しました。同部門は2025年に世界全体で過去最高の7.8 GWhのエネルギー貯蔵出荷量を達成し、さらに重要なことに、2026年3月13日時点で契約受注残高を過去最高の36億ドルに伸ばしました。この受注残高は、数年先の収益可視性を提供し、同社の多角化戦略の成功を裏付けています。

この転換は、厳しい市場状況に対する慎重な対応です。同社は、出荷量に重点を置いた戦略から、収益性と収益源の多様化を優先する戦略へと移行しています。経営陣は、この戦略的転換が、長期にわたる太陽光発電市場の低迷と変化する規制環境を乗り切るために不可欠であると強調しました。

当社は、業界の伝統的な出荷量への注力から脱却し、利益率を優先し、特にエネルギー貯蔵など利益ドライバーを多様化することで、主導的な立場を確立しました。

— ショーン・クォウ博士、会長兼CEO。

米国での製造が加速、10 GWの工場拡張へ

主要な戦略的イニシアチブとして、カナディアン・ソーラーは、最近発行された2億3,000万ドルの転換社債発行資金の一部を活用し、米国を拠点とする製造エコシステムへの投資を加速しています。同社のテキサス州メスキートにある太陽光モジュール工場は、すでに年間5 GWを超える生産稼働率に達しており、2026年下半期までに定格容量10 GWpに拡張される予定です。これにより、同社は輸入モジュールに対する関税によって潜在的に増幅される国内需要の増加に対応する体制を整えます。

さらに、同社はサプライチェーンの脆弱性を低減するため、国内でのセル生産能力を構築しています。インディアナ州ジェファーソンビルに建設中の新しい太陽光セル工場は、2026年4月までに試験生産を開始する予定です。完全に稼働すれば、この施設によりカナディアン・ソーラーの米国におけるセル総生産能力は6.3 GWpに達し、国内で最大級の結晶シリコン技術拠点を形成し、北米市場での地位を強化することになります。