Edgen Stock·Feb 27 2026, 14:14カナダ経済は2025年最終四半期に予想外の縮小を記録し、年率換算で0.6%減となりました。これは、エコノミストが予測していた0.2%の減少を大幅に下回るものでした。この景気後退は主に、企業が積極的に在庫を取り崩したことによるもので、消費者支出と政府支出のわずかな増加を相殺し、2026年に向けて潜在的な逆風を示唆しています。
カナダ経済は2025年第4四半期に年率換算で0.6%縮小し、エコノミストが予測していた0.2%の減少よりも大幅な落ち込みとなりました。カナダ統計局が報告したこのマイナス成長は、主に製造業者や卸売業者が年頭に積み上げた在庫を取り崩したことによる企業在庫の減少が圧倒的な要因でした。この減少はGDPにとって最大の重荷となり、前四半期の下方修正された2.4%の拡大を逆転させました。
在庫が減少する一方で、他の部門は回復力を見せました。総支出の尺度である最終国内需要は、年率換算で2.4%増加しました。家計支出は、家賃や金融サービス支出を主導に、年率換算ではないベースで0.4%増加しました。しかし、家計貯蓄率は前四半期の5.2%から4.4%に低下し、消費者が支出水準を維持するために貯蓄を取り崩していることを示唆しています。一方、企業設備投資は0.1%減少しました。
米国への経済的依存度を減らす戦略的な動きの一環として、カナダの貿易パターンは変化し続けました。カナダの輸出に占める米国のシェアは、2025年末までに約70%から64%に減少しました。同様に、米国からの輸入は総輸入の60%から57%未満に減少しました。最終四半期に世界の輸出が増加したにもかかわらず、年間を通じてのカナダの総輸出は1.7%減少しました。これは、第2四半期の米国への出荷の落ち込みが部分的な原因です。
政府支出は顕著な押し上げ要因となり、四半期中に0.8%増加しました。これは、2四半期連続で兵器システムへの投資によって支えられました。この支出は、マーク・カーニー首相の、米国の保護主義政策に対するカナダの経済回復力を強化するための広範な戦略の一部です。
弱い第4四半期は、年間を通じての低迷したパフォーマンスに寄与し、2025年の実質GDP成長率はわずか1.7%にとどまりました。これは2020年のパンデミックによる落ち込み以来、最も遅いペースです。この実績は、カナダ銀行の期待を下回るものでした。同行は第4四半期にゼロ成長を予測していましたが、現在は2026年に平均1.1%の緩やかな成長を見込んでいます。2026年の初期データは控えめなスタートを示しており、カナダ統計局の速報値によると、1月のGDPは実質的に変化ありませんでした。
慎重な見通しに加えて、賃金上昇も鈍化の兆候を見せました。第4四半期の従業員報酬はわずか0.5%の増加にとどまり、第3四半期の1%増加から減速しました。成長の鈍化、賃金の冷え込み、貯蓄率の低下が組み合わさることで、カナダは新年に向けて困難な経済調整期に直面することを示唆しています。