Edgen Stock·Mar 17 2026, 09:32バンク・オブ・アメリカは、人工知能が従来のビジネスモデルを破壊する中、投資家がアジア太平洋地域で防御可能な株式を特定するのに役立つ新しい投資フレームワーク「REAL」を導入しました。このレポートは、一般的な「HALO」（重資産、低陳腐化）取引に異議を唱え、産業過剰生産能力のある市場における重大なリスクを見落としていると主張しています。
バンク・オブ・アメリカは、人工知能の破壊的な力が、単に重資産企業を支持するよりも微妙なアプローチを必要とすると主張し、投資家に対しアジア太平洋株式向けの新しい分析モデルを採用するよう促しています。3月16日のレポートで、Winnie Wu率いるアナリストたちは、「REAL」フレームワーク—規制障壁（Regulatory barriers）、持続的なサイクル（Enduring cycles）、希少性のある重資産産業（Asset-heavy industries with scarcity）、および地域サービス（Local services）に焦点を当てた—を、防御可能なビジネスを特定するための優れたツールとして詳細に説明しました。
この変化は、テクノロジー関連セクターが評価圧力に苦しむ中で起こっています。米国ソフトウェアセクターは5ヶ月で市場価値が2兆ドル以上縮小し、インドのITセクターは2024年12月の高値から40%以上急落しました。BofAは、REALフレームワークが、AIによって競争優位性が容易に侵食されない企業を正確に特定することで、投資家がこのボラティリティを乗り切るのに役立つと主張しています。
長い投資サイクルを持つ産業を好む人気の「HALO」（重資産、低陳腐化）取引は、欠陥のある防御であることが証明されています。BofAは、自動車、太陽光発電、鉄鋼などの豊富な産業能力を持つ市場では、重資産がすぐに負担になる可能性があると警告しています。AIは、R&Dサイクルを短縮し、代替技術を生み出すことでこの傾向を加速させ、価格競争を激化させ、利益率を圧迫する恐れがあります。
対照的に、REALフレームワークは真の堀を特定します。それは、高い規制障壁（例：銀行、公益事業）、長期的で避けられない開発サイクル（半導体、医薬品）、または物理的に希少な資産（天然資源、港湾）を持つ産業が、より持続的な保護を提供すると強調しています。高接触型の地域労働力に依存するヘルスケアサービスのような一部の軽資産セクターでさえ、一部の資本集約型産業よりもAIによる代替に対する回復力が高いことを示しています。
地域市場のパフォーマンスは、REAL理論を裏付けているようです。REAL度の高いセクターが支配する株式市場を持つ国々は、顕著な回復力を示しています。銀行が中核をなす東南アジアでは、市場はREAL型企業の高い集中度を示しています。シンガポールは79%、マレーシアは87%、インドネシアは94%です。この構造が彼らのパフォーマンスを支え、タイ市場は14.6%上昇し、マレーシアは年初来5.1%上昇しており、インドの10.6%下落を大幅に上回っています。
今後、BofAは、高いREALの堀を持ち、高齢化などの人口動態トレンドからも恩恵を受ける「構造的機会」の象限を特定しています。これらのセクター—ヘルスケア、半導体、設備投資、保険—は、防御的な安定性と長期的な成長の両方に位置づけられています。逆に、耐久消費財や自動車などのセクターは、AIによる高い破壊リスクと人口動態の逆風という二重の脅威に直面しています。
