Edgen Stock·Mar 03 2026, 02:58バンク・オブ・アメリカは、供給逼迫と人工知能および電化のメガトレンドによる構造的需要を挙げ、中国の金属株に関する強い強気レポートを発表しました。同行は主要なアルミニウム生産企業の目標株価を引き上げ、セクターの収益性に対する深い自信を示しました。
バンク・オブ・アメリカは3月3日に強気レポートを発表し、アルミニウム生産企業の中国宏橋（01378）をトップピックに指定し、目標株価を48香港ドルに引き上げました。同行のバリュエーションモデルは、2026年予想株価収益率9倍、配当性向が60%を超えると予測されることに支えられ、7%の配当利回りを魅力的なものとしています。
この格上げは、バンク・オブ・アメリカが中国宏橋の垂直統合モデルに自信を持っていることを反映しており、これにより同社は世界のコスト曲線の最低四分位に位置しています。レポートはまた、高配当支払いや自社株買いを通じて株主還元への同社のコミットメントが、楽観的な見通しの主要な理由であると強調しています。
バンク・オブ・アメリカの分析では、2026年のアルミニウム価格を1トンあたり23,000人民元と設定しており、この水準が業界全体の利益を1トンあたり6,000〜7,000人民元という過去最高水準に押し上げると考えています。この堅調な収益性は、供給制約と需要の回復力の組み合わせから生じています。
レポートは、アルミニウム市場の5つの主要な推進要因を特定しています。これらには、中国の国内生産が約4500万トンの生産能力上限に近づいていること、インドネシアなどの海外生産者からの供給成長が鈍化していること、そしてAIデータセンター、エネルギー貯蔵、電気自動車からの絶え間ない需要が含まれます。さらに、銅の高価格が材料代替を推進しており、中国の電力コスト優位性が生産者のマージンを向上させています。
強気なセンチメントはアルミニウムに留まらず、より広範な金属複合体にも及んでいます。バンク・オブ・アメリカは、2026〜2027年までに世界の銅供給不足が50万〜60万トンに達すると予測しています。この不足は、送電網のアップグレード、EV製造、AI計算インフラの急速な構築から生じる需要といった世界的な電化の傾向と直接的に関連しています。
特に中国については、同行は2026年に銅需要が約2.5%増加すると予測しています。レポートはまた、潜在的な政府の備蓄が価格の強力な触媒として機能する可能性があり、金属セクターに対する同行の強い確信を強化していると指摘しています。
