Edgen Stock·Mar 03 2026, 03:10ビル・アックマン氏の主要投資ファンドであるパーシング・スクエア・ホールディングスは、2026年初頭に二桁の大きな損失を計上し、彼の運用会社の株式公開（IPO）計画に大きな逆風をもたらしています。この成績不振は、より広範な市場とは対照的であり、主要な収益源を危うくし、プレミアム評価への道を複雑にしています。
ビル・アックマン氏の主要な投資手段であるパーシング・スクエア・ホールディングス（PSH）は、2026年2月24日までの年初来で11.1%という急激な損失を計上しました。この下落は、同時期に約1%のプラスのリターンを記録したS&P 500指数に対し、著しいパフォーマンス不振を示しています。130億ドル規模の欧州上場クローズドエンド型ファンドのマイナスパフォーマンスは、ファニー・メイ、ウーバー・テクノロジーズ、アマゾン・ドット・コム、ハワード・ヒューズ・ホールディングスなど、集中投資している主要銘柄のいくつかの下落に起因しています。
同ファンドの年初からの困難なスタートは、アックマン氏が2026年に彼の運用会社であるパーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントの新規株式公開（IPO）を計画していることに直接的な複雑さをもたらしています。2024年には、アックマン氏は非公開会社の10%の株式を105億ドルの評価額で売却しており、公開上場ではその水準を「はるかに超える」評価額を求めていると報じられています。この劣悪なパフォーマンスは、そのプレミアム評価額に疑問符を投げかけています。また、この下落は運用会社にとって最も重要な収益源である16%のインセンティブ報酬を脅かしています。2025年には、好調なパフォーマンスにより4億8,900万ドルのインセンティブ報酬が生み出されましたが、これは基本管理報酬2億800万ドルの2倍以上です。現在、ファンドが大幅な赤字にあるため、2026年にパフォーマンス報酬を獲得する可能性は低く、これは潜在的なIPOを前に財務見通しを弱めています。
アックマン氏の戦略をさらに複雑にしているのは、運用資産の増加が困難であることです。計画されている新しい米国のクローズドエンド型ファンド、パーシング・スクエアUSAは、2024年に同様の試みが需要不振のために失敗した後、困難な市場に直面しています。大きな障害の一つは、既存のパーシング・スクエア・ホールディングス・ファンドが純資産価値（NAV）に対して25%という急なディスカウントで取引されていることです。これにより、既存ファンドでほぼ同じ投資戦略に大幅なディスカウントでアクセスできる状況で、投資家を新しいファンドを全額で購入するように説得することは困難です。この構造的な問題は、同社が創設者に大きく依存していること（古典的な「キーマンリスク」）と相まって、運用会社の評価が直面する課題のリストに追加されています。
