Edgen Stock·Mar 19 2026, 12:19イングランド銀行の金融政策委員会は、中東紛争によるインフレリスクに対応し、政策金利を3.75%に据え置くことを全会一致で決定し、大幅なタカ派転換を行いました。将来の利下げを示唆するガイダンスを削除することで、中央銀行は潜在的な利上げへの道を開き、これはわずか数週間前の予想とは劇的な逆転です。この決定は、エネルギー主導の物価ショックに対する懸念の高まりを反映しており、その直接的な影響はすでに英国の借入コストと消費者物価に現れています。
イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）は、政策金利を3.75%に維持することを全会一致で決定しましたが、これはその政策スタンスの大幅な引き締めを覆い隠すものです。声明の中でMPCは、2月の決議にあったさらなる利下げを示唆する文言を削除し、代わりに「行動を起こす準備ができている」と宣言しました。この転換は、委員会が4年以上ぶりに全会一致で採択したもので、再燃するインフレリスクに対処するための将来の利上げへの道を開くものです。
この動きは、市場の予想を大きく覆すものです。2月28日に紛争が勃発するまで、市場は3月または4月に利下げが行われる可能性が高いと織り込んでいました。現在、金利スワップ市場は、投資家が「より長く、より高い金利」環境に再調整するにつれて、利上げの可能性が利下げの可能性を上回っていることを示唆しています。
中央銀行の政策転換は、中東紛争に端を発するエネルギー価格の急騰への直接的な対応です。MPCは短期的なインフレ予測を大幅に引き上げ、現在、英国の消費者物価指数（CPI）が3月に3.5%に加速すると予想しており、これは戦前の予測よりも約0.5ポイント高い数値です。アンドリュー・ベイリー総裁は、金融政策が「英国のCPIインフレへのより持続的な影響のリスクに対応する」必要があると警告しました。
この再燃したインフレ圧力は、英国のインフレを2桁に押し上げた2022年のエネルギー危機を思い出させます。しかし、今日の経済状況は異なります。労働市場はここ数四半期で著しく弱体化しており、失業率は5.2%と5年ぶりの高水準を維持し、賃金上昇は鈍化しています。これはMPCにとって困難なバランス取りを生み出し、脆弱な経済にさらなる損害を与えることなくインフレに対処することを余儀なくさせています。
何が起ころうとも、我々の仕事はインフレを2%の目標に戻すことです。
— アンドリュー・ベイリー、イングランド銀行総裁。
イングランド銀行のタカ派転換は、すでに英国経済に波及し、消費者や企業の金融状況を引き締めています。新しい2年固定住宅ローンの平均金利は、3月初めから4.83%から5.28%に上昇し、昨年4月以来の最高水準に達しました。25万ポンドの住宅ローンを抱える住宅所有者にとって、これは年間788ポンドの追加支払いとなります。
消費者はガソリンスタンドでも影響を感じています。わずか2週間余りで、ディーゼルの平均価格はほぼ20ペンス上昇して1リットルあたり162.06ペンスとなり、ガソリンは約10ペンス上昇しました。借入コストの上昇と物価高騰の組み合わせは、英国をスタグフレーションのリスクにさらしています。これは高インフレと景気停滞という有害な組み合わせであり、政策立案者にとって深刻な課題を提示します。