Edgen Stock·Jan 22 2026, 00:19バンク・オブ・アメリカはRobloxに対する強気な姿勢を再確認し、市場がプラットフォームの広範なユーザーエンゲージメントを見落としていると主張した。同行の分析によると、成長はトップ層のゲームを超えて加速しており、長期的な「ヒットメーカー」としての仮説と大幅な評価上昇の可能性を裏付けている。
バンク・オブ・アメリカのRobloxに対する強気な見方は、プラットフォームの減速懸念に反するユーザーエンゲージメントデータに基づいている。サードパーティデータであるRoMonitorが「2025年トップヒット」のエンゲージメントが四半期ごとに39%減少したと示している一方で、同行の分析はより広範なエコシステムにおけるファンダメンタルズの強化を指摘している。上位10位以外のゲームのエンゲージメント成長率は第4四半期に前年比63%に加速し、第3四半期の56%から上昇した。
この傾向は、Robloxが少数の大ヒット作に依存するのではなく、継続的に新しいヒット作を生み出すコンテンツエンジンであるという見方を裏付けている。アナリストは、The ForgeやScary Shawarma Kioskのような新しい体験がチャートを上昇しており、プラットフォームの進化し深化するコンテンツライブラリを示していると指摘した。この多様化は、プラットフォームの成長が弱気筋が予想するよりも持続可能であるという同行の主張の中心である。
ポジティブなエンゲージメントトレンドを財務予測に変換し、バンク・オブ・アメリカはRobloxの第4四半期の予約売上高予測を20.5億ドルから20.9億ドルに引き上げた。この調整は、ユーザー時間の前年比84%増、および1時間あたりの平均予約売上高の四半期ごとの25%増という仮定に基づいている。同行はまた、第1四半期の予約売上高成長率予測を前年比43%で維持した。
楽観的な予測にもかかわらず、アナリストは投資家との対話から、市場がすでにガイダンスに対するわずかな上振れを予想していることを示唆していると指摘した。これは、Robloxが株価を大幅に動かすためには、優れた決算報告が必要になるかもしれないことを意味する。同行はまた、バイラルヒットを予測することの固有の難しさを考慮すると、経営陣の2026年公式ガイダンスは控えめになる可能性が高いと予測している。
バンク・オブ・アメリカはRobloxを魅力的な「押し目買い」の機会と位置づけ、その評価額が新規株式公開以来の最低水準に近づいていることを強調している。報告書作成時、同社は今後2年間のEBITDAに対する企業価値の約26倍で取引されていた。同行の171ドルの目標株価は、2027会計年度のEV/EBITDAの47倍という大幅に高い倍率から導き出されており、これは他の急成長するソフトウェア企業と比較してプレミアムである。
中核となる投資テーマは、Robloxが「ヒットメーカー」モデルを証明し続けるならば、市場がその長期的な持続可能性に基づいて株価を再評価するだろうというものだ。このマルチプル拡大の可能性と、ファンダメンタルズの成長が組み合わさることで、アナリストが予測する大幅な上昇余地を裏付けている。
