Edgen Stock·Mar 31 2026, 23:29主な要点
グローバルなリスク許容度の主要なプロキシ（代用指標）である豪ドルは、ドナルド・トランプ大統領がホルムズ海峡の完全な再開なしに1カ月にわたるイランとの紛争を終結させる準備ができているとの報道を受け、火曜日に急騰しました。この動きにより、米ドルは全面的に下落しました。
「ダウ平均は、イラン紛争終結の可能性に向けたあらゆる微細な進展に対し、ほぼリアルタイムで反応している」と、SMIグループの会長ケニン・スピバック氏はニューヨーク・ポスト紙に語りました。「対照的に、原油価格はホルムズ海峡で起きている事象により敏感に反応しています。」
豪ドル/米ドルは1%以上急騰し、0.6700ドルを上回る水準で取引されました。これは、ウォール・ストリート・ジャーナルの報道と、それに続くトランプ氏による戦争の早期終結を示唆するSNS投稿に反応したものです。これとは対照的に、北海ブレント原油先物は1.8%上昇して1バレル114.64ドルとなり、根強い供給リスクを反映しました。一方、米国株は急伸し、S&P 500は2.9%上昇しました。
この乖離は、世界経済にとっての重大なリスクを浮き彫りにしています。市場は潜在的な緊張緩和を歓迎していますが、世界で最も重要な石油輸送ルートの一つをイランの影響下に置いたままにすることは、エネルギー価格の高止まりと長期的なボラティリティを固定化させ、中央銀行のインフレ見通しを複雑にする可能性があります。
火曜日のトランプ大統領による、米軍がイランに「それほど長く」留まる必要はないというコメントは、リスク資産の強力なラリーに火をつけました。ナスダック総合指数は過去2日間の損失を帳消しにし、過去10カ月で最高の取引セッションとなる3.8%の急騰を記録しました。この前向きなセンチメントは、月曜日のホワイトハウスの記者会見で、カロリン・レヴィット報道官が、ホルムズ海峡の安全な航行を確保することは軍事作戦の「核心目標」の一つではないと述べたことに続くものです。彼女は、主な目標はイランの海軍とミサイルインフラを破壊することであると述べました。
しかし、石油市場はペルシャ湾の物理的な現実に固執しています。世界の石油の約20%が通過するチョークポイントである同海峡は、依然として大部分が封鎖されています。イランは、米軍機による連日の爆撃にもかかわらず、商船への威嚇を続けています。「原油価格がこれらの高水準から下落するには、ホルムズ海峡の交通量が大幅に増加し、かつ米イ双方の当局者が和平交渉が勢いを増していることを認める必要があるだろう」と、クリメル・ストラテジー・グループのジェフ・クリメル氏はポスト紙に語りました。
トレーダーは相次ぐ矛盾した声明の舵取りを迫られています。月曜日、トランプ氏はSNS上で、海峡が「即座にビジネスのために再開される」ことを含む合意に達しない場合、イランの「発電所、油井、ハルク島」を破壊する準備ができていると警告しました。しかし、わずか1日後、同氏はニューヨーク・ポストに対し、米国はイランを「完全に叩き潰しており（obliterating the s—）」、そこに「それほど長く」はいないだろうと語りました。
2019年のサウジアラムコ施設への攻撃後に起きた同地域での前回の大きな地政学的緊張緩和では、ブレント原油は2週間以内に19%の急騰分を帳消しにしました。しかし、その際の解決には主要な水路の持続的な封鎖は含まれていませんでした。軍事紛争は終結する一方で、重大な経済的混乱が続くという現在の状況は、リスクを価格設定しようとする市場にとって新たな課題を突きつけています。マルコ・ルビオ国務長官は、外交または多国籍連合を通じて海峡は「何らかの方法で」再開されるとの立場を維持していますが、具体的なスケジュールは示していません。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。