Edgen Stock·Mar 23 2026, 03:47TD CowenのアナリストはASMLに「買い」の評価を出し、最近の株価調整が魅力的な投資機会を生み出したと主張しています。この判断は、同社のバリュエーションプレミアムの大幅な縮小と、将来のチップ技術に起因する過小評価されている需要の触媒に基づいています。
過去1ヶ月間で米国上場株が7%下落した後、ASMLホールディングはTD Cowenのアナリストによって「買い」に格上げされました。アナリストは、この新たなバリュエーションを絶好の機会と見ています。彼らの主張の核は、ASMLのバリュエーションプレミアムが、アプライド・マテリアルズやラム・リサーチといった半導体製造装置の同業他社と比較して劇的に圧縮されたことにあります。2022年末以来、このプレミアムは120%から今日のわずか20%にまで急落しました。
TD Cowenのアナリスト、クリシュ・サンカー氏は、現在の状況が同株を「非常に魅力的」にしていると述べ、バリュエーションの下落を、ASMLの主要な極端紫外線（EUV）リソグラフィツールの使用を軽減した最近のチップ製造技術の進歩と結びつけました。強気の評価にもかかわらず、金曜日にはASMLのアムステルダム上場株は3.5%下落して1,128.20ユーロとなり、米国株は4.2%下落して1,308.53ドルとなりました。
アナリストは、市場がASML技術の将来の成長ドライバーを過小評価していると考えています。サンカー氏は、次世代のロジックチップとメモリチップの両方が、EUVツールのより集中的な使用を要求するようになると主張しています。この見方は、現在の予想よりも軽い技術の使用を含む、株価に重くのしかかっていた懸念に反論するものです。
最先端のファウンドリ/ロジックの理論は十分に理解されていますが、顧客のDRAM [ダイナミック・ランダム・アクセス・メモリ] ロードマップにおけるEUV層の組み込みは過小評価されていると我々は考えます。
— クリシュ・サンカー、TD Cowenアナリスト
TD Cowenのモデルは、ASMLが2026年に60台のリソグラフィシステムを出荷し、新しいHigh-NAユニットの採用が増加するにつれて2027年には68台に増加すると予測しています。同社は、2027年の1株当たり利益予測の48倍の株価収益率に基づいて、目標株価を1,500ユーロに設定しました。TSMCのような主要顧客がASMLの最新のHigh-NAマシンへのコミットメントに遅れをとっているものの、アナリストチームは信頼性の向上が彼らをアップグレードに説得すると予想しています。
