Edgen Stock·Mar 12 2026, 04:57モルガン・スタンレーは、中東での紛争激化が主要なアジア経済国への液化天然ガス（LNG）供給にとって、石油よりも深刻な脅威をもたらすと厳しい警告を発しました。世界のLNG貿易の20%にとって重要なチョークポイントであるホルムズ海峡の事実上の閉鎖は、輸入依存国に限定された在庫と即座の代替手段の少なさを残し、より多くの石炭燃焼や工業生産の削減を検討せざるを得ない状況に追い込んでいます。
モルガン・スタンレーのエコノミストは2026年3月12日付の報告書で、中東紛争による液化天然ガス（LNG）の供給途絶が、石油供給へのリスクよりも特定のアジア経済にとってより大きな懸念事項であると警告しました。同行は、インド、台湾、韓国、タイが最も影響を受けると特定しました。これらの国の脆弱性は、中東からのLNG輸入への高い依存と、LNG貯蔵の困難によって生じる国内在庫の限定性に起因します。
このリスクプロファイルの高さは、これらの国が長期にわたる供給ショックを吸収するための緩衝材をほとんど持っていないことを意味します。即座の代替供給源がほとんどないため、エネルギー安全保障に直接的な脅威に直面しており、これは経済に重大な影響を及ぼす可能性があります。
供給リスクは、世界のLNG日次貿易の約20%を占める狭い海運航路であるホルムズ海峡の事実上の閉鎖に集中しています。紛争により、このチョークポイントを通過する輸送が不可能になり、タンカーが立ち往生し、地域のエネルギー出荷が停止を余儀なくされました。市場への影響は即座に現れ、3月10日までにアジアのLNG基準価格はMMBtuあたり16ドルに上昇しました。
この混乱はLNGにとどまらず、他の重要な工業原材料のサプライチェーンを麻痺させています。ナフサ原料の54%を中東のサプライヤーから調達するアジアの石油化学セクターは、即座に影響を受けました。シンガポール石油化学公社、インドネシアのチャンドラ・アスリ、韓国のヨチョンNCCはすべて、原材料の配送中断を理由に不可抗力を宣言しました。
LNGの出荷を確保できない状況に直面し、影響を受けるアジア経済国は限定的で好ましくない選択肢を持っています。モルガン・スタンレーによると、これらの国々は発電のために代替燃料に転換する可能性が高いとのことです。消費量を増やすための柔軟性が高い石炭が最も可能性の高い代替品として挙げられており、これは地域の環境目標を損なうことになります。
別のエネルギー源を見つける代替策は、需要を減らすことです。各国政府は、エネルギーを節約するために産業部門の消費を抑制せざるを得なくなる可能性があります。このような動きは、製造業の生産高に直接影響し、経済成長を鈍化させ、エネルギーコストが上昇するにつれてインフレを助長する可能性があります。