売上高が41.5%減少、好調な製品販売を覆い隠す
アセンテージ・ファーマ（06855.HK）は、2025年通期の総売上高が前年比41.5%の大幅な減少となり、5億7400万元（8,210万米ドル）に達したと報告しました。この減少は主に、2024年に記録された9,290万米ドルの知的財産権収益が再発生しなかったことに起因し、前年比の比較を歪めています。この見出しの数字の下では、同社の商業活動は著しい強さを示しました。
主力のがん治療薬であるオルベレムバチニブの製品売上は、2025年に中国で前年の3,300万米ドルから80.6%増加し、6,220万米ドルに達しました。さらに、2025年7月下旬に発売された血液悪性腫瘍の新しい治療薬であるリサフタクロックスは、市場投入後最初の5ヶ月間で1,010万米ドルの貢献をしました。この根底にある商業的成長は、同社の中核承認製品の採用が増加していることを示唆しています。
支出増加により純損失は12億4300万元に3倍増
アセンテージ・ファーマの2025年の純損失は、2024年の4億500万元（5,560万米ドル）から12億4300万元（1億7,770万米ドル）に拡大しました。この増加は、業績不振によるものではなく、将来の成長に資金を供給するための意図的な戦略の結果です。同社は、商業インフラと製品パイプラインへの投資を大幅に強化しました。
販売および流通費用は、リサフタクロックスの発売とオルベレムバチニブの商業チーム拡大に関連する費用を反映して80.4%増加し、5,060万米ドルに達しました。同時に、同社が主要な薬物候補の複数のグローバル第III相臨床試験を進めたため、研究開発（R&D）費用は20.1%増加し、1億6,270万米ドルに達しました。これらの数字は、同社が初期開発段階からより成熟した商業段階へと戦略的な転換を図っていることを示しており、販売と後期試験へのより大きな投資が必要となります。
2025年は、世界中の患者に革新的な治療法を提供するという私たちの使命を進める上で、重要な実行の年となりました。オルベレムバチニブが国民医療保障薬品目録（NRDL）の対象拡大を受けた後、大きな牽引力を得たことで、私たちは商業化戦略を進め、これにより中国の患者にとっての費用対効果とアクセス性が著しく向上しました。
3億2,260万米ドルの資金調達によりバランスシートを強化
事業活動による大幅な現金流出にもかかわらず、アセンテージ・ファーマは2025年中にその財務状況を大幅に強化しました。同社の現金および銀行預金残高は、2025年12月31日時点で95.9%増加し、3億5,320万米ドルに達しました。これは、2回の成功した資金調達によって推進されました。2025年1月の米国での新規株式公開により1億3,250万米ドルの純収入が得られ、それに続く2025年7月の追加公募によりさらに1億9,010万米ドルが調達されました。この堅固な現金ポジションは、2026年までの積極的な研究開発および商業化支出を支援するために必要な資金を提供します。
Edgen Stock·Mar 26 2026, 01:29
