Edgen Stock·Mar 16 2026, 06:23これまで報じられていなかったコメントで、アポロ・グローバル・マネジメントのトップ幹部がプライベート市場の健全性について厳しい警告を発しました。アポロの資産運用部門共同社長であるジョン・ジト氏は、プライベートクレジットにおける深刻な損失を予測し、プライベートエクイティの評価額の正確性に疑問を呈し、2018年から2022年のブーム期に取得された資産に対する潜在的な困難を示唆しました。
アポロ・グローバル・マネジメントの資産運用部門共同社長であるジョン・ジト氏は、プライベートクレジット市場に対して厳しい警告を発し、特定のソフトウェア企業への融資の回収率が壊滅的な水準になる可能性を予測しました。UBSの顧客との非公開の議論で、ジト氏は一般的な中規模の「ジョー・ソフトウェア・カンパニー」への融資が、1ドルあたりわずか20〜40セントしか回収できない可能性があると述べました。彼は、2018年から2022年の間にPE（プライベートエクイティ）企業によって非公開化された多くのソフトウェア企業は品質が低く、上場企業に比べてはるかに高い評価額で買収されており、これが危険な信用環境を作り出していると主張しました。
ジト氏は特に、Thoma Bravoが2021年にソフトウェア企業Medalliaを非公開化した取引について、信用問題が「人々が予想するよりも悪化する」と指摘しました。彼のコメントは、AI（人工知能）による混乱への懸念から生じた公開ソフトウェア株の最近の下落が、これら小規模で高レバレッジの非公開企業にさらに大きな打撃を与えるだろうことを示唆しています。
「ジョー・ソフトウェア・カンパニーが間違った場所にいる場合、私は20セントから40セントの間でしか回収できないだろうと考えています。」
— ジョン・ジト、アポロ資産運用部門共同社長
ジト氏は批判の範囲を広げ、業界全体のプライベートエクイティ評価額の信頼性に直接異議を唱えました。彼は現在の評価額が不正確であり、市場の現実との潜在的な乖離を反映していると率直に述べました。アポロの広報担当者は後に、彼のコメントが具体的にソフトウェア企業を指していることを明確にし、「ソフトウェアの評価額はまだ第1四半期の市場状況を反映していないと考えています」と述べました。
「文字通り、すべての評価額が間違っていると思います。」
— ジョン・ジト、アポロ資産運用部門共同社長
ジト氏はプライベート市場における「傲慢さ」を指摘し、企業がポートフォリオを現実的に評価できない場合、顧客の信頼を失うリスクがあると主張しました。彼は、投資家が「セカンダリープライベートエクイティへの無限の需要」を示す一方で、同時にそれらのポートフォリオの80%以上を資金提供するプライベートクレジットについて懸念しているという市場の矛盾に言及しました。この懐疑論は、オンタリオ州教職員年金基金のような一部の大手機関投資家が、すでにプライベートエクイティ保有資産の大幅な減損を報告している時期に発生しました。
特定のセクターに関する警告に加え、ジト氏は悲観的なマクロ経済見通しを表明し、消費者信頼感主導の景気後退が「起こる可能性が高い」と述べました。彼はデフレ圧力が蓄積していると見ており、その一因は、AI導入競争が、技術が完全に実証される前に企業にコスト削減を強制しているためです。また、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長が、大統領に敵対的な圧力をかけるためにインフレ的な物語を維持しているという率直な政治的主張も行いました。
厳しい予測にもかかわらず、ジト氏はアポロが混乱に十分に備えていると述べました。彼は、同社のバランスシートが防御的に位置づけられており、保有資産の95%が投資適格資産であると強調しました。この戦略は、景気後退期にはより大きく高品質の企業がより良い業績を上げ、アポロに不良資産を大幅な割引価格で取得する柔軟性を提供するという見解に基づいていると説明しました。
