Edgen Stock·Apr 01 2026, 09:09TL;DR アラブ首長国連邦（UAE）とバーレーンの主要なアルミニウム製錬所への攻撃により、年間310万トンの生産能力が停止しました。これは世界供給の約4%に相当します。この供給混乱を受けて、ゴールドマン・サックスは2026年の市場予測を55万トンの余剰から57万トンの不足へと大幅に修正しました。
ロンドン金属取引所（LME）のアルミニウム価格は月曜日、週末に発生した中東最大級の製錬所2カ所への攻撃により世界的な供給不足への懸念が高まり、6%急騰して4年ぶりの高値となる1トンあたり3,492ドルを記録しました。
「これによりリスクの性質が変わった」と、アルミニウム専門コンサルティング会社AZグローバルのポール・アドキンス代表はメモの中で述べています。アラブ首長国連邦（UAE）とバーレーンの施設への攻撃は、懸念の対象を輸送の遅延から生産への直接的な脅威へと転換させました。
この供給ショックを受けて、ゴールドマン・サックスは3月31日、第2四半期のLMEアルミニウム価格目標を従来の3,200ドルから3,450ドルに引き上げました。同銀行は現在、2026年の世界市場が57万トンの不足になると予測しており、これは前回の55万トンの余剰予測から劇的な反転となります。不足は第2四半期に最も深刻になり、120万トンに達すると予想されています。
「このような市場で、突然300万トンの生産能力が失われれば、それを代替することは不可能だ」とパンミュア・リベラムのアナリスト、トム・プライス氏は述べています。米地質調査所（USGS）によると、今回の混乱は、主要消費国である米国が輸入に純粋に60%依存している市場の脆弱性を浮き彫りにしています。
攻撃は、UAEにあるエミレーツ・グローバル・アルミニウム（EGA）の年間生産能力150万トンのアル・タウィーラ施設と、バーレーン・アルミニウム（アルバ）の年間160万トンの工場を直撃しました。これら2つの工場は、湾岸地域のアルミニウム生産量の3分の2以上を占めています。
米国がこれらの特定の供給国に大きく依存しているため、混乱の影響は増幅されています。2025年、UAEとバーレーンは米国の一次アルミニウムおよび合金アルミニウムの供給国としてそれぞれ第2位と第4位であり、米国の輸入量340万トンの約22%を占めていました。比較として、2025年の米国内の一次アルミニウム総生産量はわずか66万トンで、アルバ製錬所1カ所の生産量の半分にも満たない数字です。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、2026年の生産予測を大幅に下方修正し、UAEの予想生産量を270万トンから195万トンに、バーレーンの予想生産量を150万トンから110万トンに引き下げました。
当面の影響は深刻な供給不足ですが、同銀行は長期的には市場が大きく変化すると予想しています。インドネシアからの新規生産により、2026年第4四半期までには市場は19万トンの小幅な余剰に戻ると見込まれています。
さらに先を見据えると、損傷した生産能力が最終的に再稼働し（このプロセスには少なくとも6ヶ月かかると予想されます）、新規プロジェクトが本格化することで、2027年には世界全体で130万トンの大規模な余剰が生じるとゴールドマン・サックスは予測しています。この供給の回復により、2027年の平均アルミニウム価格は2,750ドルまで下落する見通しです。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。