Edgen Stock·Feb 26 2026, 13:27人工知能の破壊的な力に対する投資家の不安が引き金となり、テクノロジー株の急激な売りが米国新規株式公開（IPO）市場を事実上凍結させました。この低迷は最近のIPOの運命を逆転させ、上場を計画している企業にデビューを遅らせることを強いており、一部のメガディールのみが成功すると予想される分断された市場を生み出しています。
ソフトウェアセクターへの投資家の信頼は失墜し、最近上場した企業に多大な損失をもたらしています。2026年2月初旬に、AIが従来のソフトウェアビジネスモデルに与える脅威について議論したバイラルなブログ投稿が売りを加速させ、2025年のIPOクラスを苦しめました。Dealogicのデータによると、昨年デビューしたテクノロジー企業の4分の3が現在、発行価格を下回って取引されており、火曜日時点でコホート全体で平均18%下落しています。
Figmaは、この逆転の明確な例です。広く称賛されたデビューで株価が250%急騰した後、このデザインソフトウェア会社は、投資家がAIを活用したクリエイティブツールに対する長期的な存続可能性に疑問を呈したため、IPO価格を下回って下落しました。StubHub、Klarna、Navanを含む他の著名な2025年の上場企業も同様の運命をたどり、すべてが初期価格を下回って終値となりました。
この悪化したセンチメントは、かつて有望だった2026年のIPO市場を突然の停止状態に陥れました。ブラックストーンが支援するマーケティングプラットフォームのLiftoff Mobileは今月初めに計画されていたオファリングを撤回し、フィンテック証券会社のClear Streetも先週IPO計画を撤回しました。どちらも不利な市場状況を理由としています。これにより、大成功の年への期待は打ち砕かれ、市場の機会を待っていたほとんどの非公開テクノロジー企業は傍観を余儀なくされました。
年初に新規発行に楽観的だったファンドマネージャーは、現在IPOへの資本配分に低い意欲を示しています。テクノロジー株の急落により将来の収益を予測することが困難になり、多くのファンドマネージャーは、新しく上場するソフトウェア企業にリスクを負うよりも、すでに上場している企業の割安株を取得することを好んでいます。
市場全体の冷え込みにもかかわらず、投資家は依然として一部の注目度の高い企業に対して強い需要を示しています。チップ設計企業のCerebras SystemsのようなAI関連企業や、一部の暗号通貨企業は、純粋なソフトウェア企業よりも好調に推移すると予想されています。2025年の暗号通貨IPOであるCircle Internet Groupは、発行価格から98%の利益を上げて際立っています。市場はまた、最近200億ドルと評価された暗号通貨取引所Krakenのデビューを見ることになるかもしれません。
ウォール街の焦点は、SpaceX、OpenAI、Anthropicなど、今年後半に予想されるいくつかのメガオファリングに移っています。SpaceXは2026年6月または7月に、史上最大のIPOの一つとなる可能性のあるオファリングを目指しています。
巨人たちは信じられないほどの需要を持つだろう。誰もが、そして彼らの親も、それらを保有したがるだろう。ソフトウェアに関して起こることは、一部の企業がゼロの価値になるということだ。
— マット・ウィズアイラー、ウェリントン・マネジメント。