AIへの懸念がS&P 500を1.7%下落させる、13%の収益成長にもかかわらず

S&P 500は1.7%下落、利益成長は13%

米国企業は数年ぶりの好決算を発表しましたが、株式市場は反応しませんでした。最近の6週間の決算シーズン中、S&P 500構成企業は平均13%の利益成長を報告し、アナリスト予想を約6ポイント上回りました。しかし、S&P 500指数は同時期に1.7%下落し、過去10四半期で決算シーズン中の最悪のパフォーマンスと同率となりました。

この乖離は、AIへの楽観論に煽られて過去最高値を記録した後、市場がすでに好調な業績を織り込んでいた可能性を示唆しています。フルトン・ブレイクフィールド・ブローニマンの調査ディレクター、マイケル・ベイリー氏は、市場が「噂で買い、事実で売る」フェーズに入ったと指摘しました。ベイリー氏によれば、現在では利益予想を上回り、ガイダンスを引き上げることは単なる期待される基準であり、市場の祝賀を呼び起こすにはもはや十分ではないとのことです。

AIの「パニック取引」がセクター全体の再評価を誘発

市場の反応が鈍いのは、リスク要因の強力な組み合わせによるもので、その最たるものが人工知能の破壊的な可能性です。かつてはAIに対する一方的な強気取引だったものが、今や勝者と敗者の狂乱的な再評価へと進化し、一部では「パニック取引」と呼ばれる事態にまでエスカレートしています。投資家は現在、AIによる破壊に脆弱と見なされる産業の価値を積極的に引き下げています。

この不安は、Citrini Researchの弱気レポートがナシム・タレブ氏の警告と相まって、セクター全体の売りを誘発したことで具体化しました。インターナショナル・ビジネス・マシーンズ（IBM）は、25年以上で最大の1日あたりの下落率を記録し、主要な犠牲者となりました。さらに、米国によるイランへの介入の可能性を含む地政学的リスクや、新たな輸入関税に対する懸念が再燃し、市場の楽観論を急速に打ち消しました。

短期的な恐怖を克服するファンダメンタルズ

最近の変動にもかかわらず、根本的な企業健全性は堅調を維持しています。ジェフリーズ・フィナンシャル・グループ・インクのデータによると、ラッセル3000指数において、将来の利益ガイダンスを引き上げた企業の数が、引き下げた企業の数を4対1の比率で上回りました。これは通常、景気後退や大規模な税制改革の後でしか見られない水準です。このファンダメンタルズの強さは、市場の不安が収まれば潜在的な反発を示唆しています。

投資家は、現在ソフトウェアおよびフィンテックセクターの評価を押し下げているAIの影響の範囲とペースを評価する時間が必要です。産業やエネルギーのようなより安全な産業は、その倍率が拡大するのを見てきましたが、指数における彼らの比重は小さく、広範な市場を押し上げるには十分ではありません。それでも、一部のアナリストは楽観的です。企業が2026年のコンセンサス成長目標を達成し、市場センチメントが安定すれば、S&P 500は今年10%から15%の利益を見る可能性があります。