Edgen Stock·Mar 29 2026, 22:52中国のクラウドコンピューティング分野は、人工知能サービスに対する旺盛な需要が、長らく続いたマージンを圧迫する価格競争の時代を終わらせ、収益性の重要な転換点を迎えました。キングソフトクラウドやテンセントといった企業は、大規模なAI投資を最終的な利益に結びつけており、市場ダイナミクスの構造的変化を示し、投資家の関心を引きつける新たな触媒となっています。
キングソフトクラウドの2025年第4四半期決算報告は、人工知能ブームが財務に与える具体的な影響を明らかにしています。同社は、AI事業の劇的な急増に牽引され、前年同期比23.7%増の27.6億元という過去最高の四半期収益を計上しました。AIサービスからの総請求額は9.26億元に達し、前年比95%増となり、現在、同社のパブリッククラウド収益のほぼ半分を占めています。この高利益率事業により、キングソフトは2四半期連続で調整後営業利益が黒字となり、5460万元に達しました。
しかし、この成長には多額の設備投資が必要です。キングソフトのコストも増加し、減価償却費は前年同期比で倍増以上の7.414億元に達しました。この増加は、拡大するインテリジェントクラウドサービスをサポートするために必要なサーバーおよびネットワーク機器への大規模な投資を反映しており、AI軍拡競争の資本集約的な性質を強調しています。
テンセントのクラウド部門も転機を迎え、2025会計年度通期で初めて大規模な黒字を報告しました。このマイルストーンは、テクノロジー大手である同社がAI支出を倍増させる計画を発表した後に達成され、AI統合による長期的なリターンに対する経営陣の自信を示しています。同社は、ゲームや広告といった中核事業からの利益増加が、2026年の追加的なAI投資を十分に吸収すると予想しています。
広大なWeChatエコシステムを活用することで、テンセントは強化された広告ターゲティング、コンテンツレコメンデーション、ゲーム機能を通じてAI開発を収益化する立場にあります。この戦略は、初期の設備投資の高さに対する投資家の懐疑が、最終的に独自のAIによって生み出される強力な収益化の好循環の認識へと変わったMeta Platformsのような米国のテクノロジー大手と類似しています。
長年にわたり、中国のクラウドコンピューティング業界は、すべてのプレイヤーの収益性を抑制する激しい価格競争によって定義されてきました。AIコンピューティングの専門的で高価値な性質は、現在、この状況を根本的に変えています。AIサービスへの旺盛な需要は、クラウドベンダーに大幅な価格決定力をもたらし、コストを転嫁してマージンを改善することを可能にしています。
この変化は、セクターにとって新たな成長サイクルを示しています。ハイエンドサーバーや機器のサプライチェーンコスト上昇に直面しているにもかかわらず、キングソフトクラウドやテンセントのような企業は、現在、AI提供に対してプレミアム価格を設定することができます。市場シェアを追求するだけでなく利益を生み出すこの能力は、中国クラウド業界全体のより健全で持続可能な見通しを示唆しています。
