アクティブファンドが試練に失敗、48%がベンチマークを下回る

アクティブファンドの立ち上げは期待外れ、48%がベンチマークを下回る

投資家が人工知能主導の株式市場バブルへの懸念と格闘する中、新たなデータによると、アクティブファンドマネージャーは優れたリターンを提供するという約束をほとんど果たせていません。2020年から2026年3月までに立ち上げられた275のアクティブ株式ファンドの分析では、48%がそれぞれのベンチマークを下回ったことが判明しました。専門的なセクターおよびテーマ型ファンドの失敗率はさらに高く50%であり、本質的にその優れたパフォーマンスは、パッシブ代替よりも高い手数料を課しているにもかかわらず、投資家にとってはコイン投げのようなものです。

これらの結果は、変動の激しい市場でアクティブ戦略が資本を保護する能力に疑問を投げかけます。この劣後パフォーマンスは、2020年から2026年までの長期にわたる強気相場中でも発生しました。データによると、ファンド会社は6年間で1,187の新規ファンドを立ち上げ、4兆6,700億ルピー（約560億ドル）を調達しており、商業的インセンティブがパフォーマンス実績よりも優先されることが多いことを示唆しています。投資家にとって、これは、継続的に期待に応えられないアクティブ運用に費用を支払うよりも、低コストのインデックスファンドに頼る方が信頼できる戦略であるという考えを強化します。

産業株がテクノロジーの変動に対するヘッジとして浮上

パッシブファンドに頼らずに潜在的なAIバブルに対するヘッジを求める投資家にとって、特定の産業株は魅力的な代替手段を提供します。多角的な産業コングロマリットである3M（MMM）は、数年間の困難な時期を経て好転の兆しを見せています。同社の株価は2024年2月の安値から96%回復しました。決定的なことに、3Mの2025会計年度の売上高は1.5%増加して249億ドルとなり、数年にわたる減少傾向を打ち破りました。通年の1株当たり利益は10%減少したものの、2025年第4四半期の調整後EPSが9%増加したことは、再編努力が実を結びつつあり、2026年に潜在的な安定性をもたらす位置にあることを示唆しています。

ウラン需要急増によりCamecoの利益が114%増加

より成長志向の産業ヘッジは、世界の原子力発電の復活を活用しているウラン採掘会社Cameco（CCJ）に見出すことができます。同社の2025年の調整後1株当たり利益は114%増加し、売上高は11%増加して34.8億ドルに達しました。2025年には世界のウラン供給量の15%を生産したCamecoは、約15ドル/ポンドの採掘コストに対し、市場価格約85ドルで堅調な収益性を維持しています。

このパフォーマンスは、投機的なテクノロジー動向ではなく、根本的な世界的需要によって推進されています。米国、ヨーロッパ、アジアの政府は原子力発電能力を拡大しており、ウランに対する長期的な需要の道筋を作り出しています。この傾向を強調するように、Camecoは最近、インドに2035年までウランを供給する19億ドルの契約を締結しました。0.14という低い負債資本比率と16.9%の純利益率を持つCamecoは、強固な財務健全性とAIセクターとは独立した成長軌道を示しています。