中興通訊（ZTE）、第1四半期利益が予想を下回るも株価は7%急騰

中興通訊（ZTE Corporation）の株価は、第1四半期の営業利益が市場予想を22%下回ったにもかかわらず、投資家が現在の低迷を脱し将来の成長ドライバーに注目したことで、7%以上急騰した。

シティ（Citi）のリサーチレポートは、「シティは、ZTEの収益成長がAIサーバ、その他の計算能力関連製品、およびコンシューマー事業などの新たな取り組みによって牽引されると予想している」と述べ、これらの分野が伝統的な通信ネットワーク事業の低迷を相殺するはずだと指摘した。同銀行は、同社株の格付けを「中立（Neutral）」に据え置いた。

香港市場に上場する同テクノロジー企業は、2026年第1四半期の売上高が前年同期比6%増の350億人民元になったと発表した。これは市場予想を3%上回る。しかし、営業利益は前年同期から13%減少し、16億人民元となった。売上高総利益率は製品構成の変化により6ポイント縮小して28.3%となった。

株価の上昇と基調的な利益未達の間の急激な乖離は、市場が将来を見据えたナラティブを優先していることを示唆している。投資家は、急成長する人工知能ハードウェア市場のような高成長分野へのZTEの転換に賭けているようで、シティの分析もこのセンチメントを反映し、目標株価を25.4香港ドルに設定した。

成長ストーリーが利益率の圧迫を凌駕

利益率が6ポイント低下したことは利益未達の大きな要因であったが、営業費用が12%減少したことで一部相殺された。それでも、利益の数字はアナリストのコンセンサスには届かなかった。

市場の好意的な反応は、投資家がZTEのレガシーなネットワーク事業による現在の利益率圧迫を容認する姿勢を示している。焦点は、シティが将来の収益成長の主要な原動力として強調したAI計算能力に関連する提供製品など、新しい事業による潜在的な上振れへと移っている。

好調な株価パフォーマンスは、投資家が短期的な収益性の弱さよりも、ZTEの長期的なAIナラティブを優先していることを示唆している。AIサーバおよび計算能力戦略を実行する同社の能力は、今後の四半期において投資家が注目すべき重要なカタリスト（材料）となるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。