智谱AIがロックアップ満了で15％急騰、保有者の継続保有表明で

智譜AI（Zhipu AI）の株価は7月8日、ロックアップ（売却制限）期間の満了に伴い、制限解除となった株式の約70％を保有する創業投資家（コーナーストーン投資家）が保有継続を確約したことを受け、最大15％急騰した。

「当社は智譜AIの長期的な価値と、中国のAI開発におけるリーダーとしての地位に強い確信を持っている」と、参加した政府系ファムの一角の担当者は声明で述べた。

今回売買可能となった2560万株は、発行済み株式総数の約6％に相当する。同社株は香港上場以来1200％以上上昇し、香港市場で最も好調な新規株式公開（IPO）案件の一つとなっている。保有継続を確約したグループには、国家戦略資本、地方政府産業指導基金、大型国有企業ファンド、市場志向のプロ投資機関が含まれる。

今回の協調的な保有継続表明により、ロックアップ満了に伴う短期的な売り圧力の大部分が取り除かれた。香港市場全体では記録的な規模のロックアップ満了ラッシュに直面しており、ゴールドマン・サックスは今後12カ月間に2740億ドル相当のロックアップ株が売買可能になると試算している。同社のアナリストは、株式が解放されてから3〜6カ月以内に株価が4〜7％下落する傾向があると指摘している。

今回の支援表明は、香港のロックアップラッシュが広範な利益確定売りを誘発しかねないとの懸念とは対照的だ。モルガン・スタンレーのアナリストはリポートで、セカンダリー市場での売り圧力が最も集中するのは7月と9月だと指摘し、「こうしたイベントはファンダメンタルズが健全であっても流動性の逆風を生み出す可能性がある」と警告した。

智譜AIのロックアップ満了は、他の注目される中国ハイテク上場企業のタイミングと重なっている。MiniMaxは今週、発行済み株式の45％の売却制限が解除され、上海Iluvatar CoreX Semiconductorは発行済み株式の4.3％が売買可能になると、取引所の提出書類で明らかになった。

ハンセン指数は年初来で8.9％下落している一方、2026年上半期の香港IPOの初日平均リターンは61％に達したとEYのデータは示している。大型IPOでの超過利得と低迷する市場全体との乖離は、ロックアップ満了後の売却が起こりやすい環境を生み出している。

智譜AIにとって、機関投資家による保有継続の確約は、同社の成長軌道が現在の高いバリュエーションを維持できるとの自信を示すものだ。同社はGLMモデルに対する急増する需要に対応するためカスタムチップを開発しており、ますます混雑する中国のAIラボ市場での競争力を強化する態勢を整えている。投資家は、今後数週間にわたって株価がロックアップ満了時の水準を維持できるかどうか、そして株式解放の広範な波が市場の回復力を試す展開を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。