正邦科技は、豚肉価格の下落により2025年に大幅な損失を予想しており、前年度の収益性から一転しています。これは、豚の販売頭数が倍以上に増加したにもかかわらず発生しており、深刻なマージン圧迫を浮き彫りにしています。このネガティブな見通しは、業界大手である牧原食品とは対照的であり、同社は依然として高い収益性を維持し、14億ドルの香港IPOを追求しており、業界のリーダーと後発企業との間の格差が拡大していることを示しています。
正邦科技は1月30日、2025年通期の純損失が4億7000万元から6億元の間になるとの見通しを発表しました。この予測は、前年の2億1640万元の利益から劇的な転換を意味し、中国の豚肉業界における深刻なマージン圧迫を示しています。
同社の生産量増加は、低迷する価格環境を克服できませんでした。豚の販売頭数は105.87%増加し、854万頭に達して2倍以上になりましたが、1頭あたりの平均販売価格は約290元下落しました。この価格暴落により、目覚ましい事業拡大が不採算となり、これはセクターの健全性を監視する投資家にとって重要な懸念事項となっています。
対照的に、業界リーダーである牧原食品は、2025年の暫定純利益が147億元から157億元の間になると報告し、堅調な財務状況を示しました。この対照的な結果は、セクターのトップティアの生産者と小規模な競合他社との間の格差が拡大していることを浮き彫りにしています。
その優位性を強化するため、牧原食品は香港での二次上場により最大14億ドル（107億香港ドル）の資金調達を進めています。同社は、投資家を引き付けるために深圳の終値から少なくとも23%の割引で株式を提供しています。世界的な拡大と研究開発への資金提供を目的としたこの動きは、セクター最大手からの強い自信と、大規模な戦略的イニシアチブを実行する能力を示しています。
正邦科技と牧原食品の対照的な運命は、市場が規模と運営効率を強く favor していることを示しています。牧原食品のような大規模生産者は、価格変動の影響を受けにくいようで、これにより収益性を維持し、成長に投資することができます。しかし、小規模事業者にとっては、価格下落が直接的に収益を侵食するリスクに晒されています。
フィデリティ・インターナショナルやUBSアセット・マネジメントを含む機関投資家が牧原食品のオファリングを支援する意向を示していることは、資本が業界の最強プレイヤーに選択的に流れていることを裏付けています。この傾向は、効率の低い生産者が競争に苦しむ可能性があるため、潜在的な業界統合の波を示唆しています。
