ホルムズ海峡への懸念で円は158円台へ急落、イランの提案で上げ幅縮小

火曜日の外国為替市場で日本円は乱高下しました。中東での軍事衝突への懸念から対ドルで一時158.00円まで下落しましたが、その後イラン側から外交的な働きかけがあったとの報道を受け、市場の不安は和らぎました。

通貨市場の急激な動きは、地政学的リスクに対する投資家の敏感さを浮き彫りにしました。石油供給ショックへの当初の懸念は、米国とイランの間の緊張緩和に対する慎重な楽観論へと変わりました。テヘランからの新たな提案が報じられると、安全資産としてのドルの急騰は急速に沈静化し、多くの資産クラスで反転の動きが見られました。

パシフィック・リム・キャピタルのシニア・ストラテジスト、マイケル・スターリング氏はノートの中で、「市場はヘッドライン（ニュースの見出し）で動いており、最悪のシナリオを織り込んだかと思えば、同じくらいの速さで引き返しています。ドル円の158円への急騰は典型的な『安全への逃避』反応でしたが、その後の反転は、この紛争が次にどこへ向かうかについて、誰も確信を持てていないことを示しています」と述べています。

市場の動揺はあらゆる資産に及びました。ドル円ペアはセッション序盤に158.00円近辺の高値を付けましたが、これはリスク取引の調達通貨（ファンディング通貨）としての円の地位を反映したものです。同時に、原油先物相場は週間上げ幅を縮小しました。ブルームバーグの報道によると、イランがパキスタン経由でホルムズ海峡に関する新たな提案を米国に届けたとのニュースを受け、原油価格は4.4%下落しました。世界的なリスク許容度のバロメーターとされるMSCIエマージング・マーケット指数は、前日比0.1%高で取引を終えました。

トレーダーらはイランの経済的回復力を精査

当初の市場のパニックは、4月中旬から続いている米海軍による封鎖がイランに減産を強いることで、世界的な石油供給危機を招くとの懸念に根ざしていました。分析会社ケプラー（Kpler）のデータによると、イランの原油積み出し量は、日量約210万バレルから約56.7万バレルへとすでに激減しています。

しかし、より詳細な分析によれば、イランは市場の当初の反応が示唆したよりも多くの運用的柔軟性を備えています。ファーストポスト（Firstpost）が引用した業界の追跡データによると、イランは推定8600万〜9500万バレルの陸上貯蔵能力を持ち、国内の製油所で日量200万バレル近くを処理することが可能です。この能力に、洋上貯蔵やその他の物流面での工夫を組み合わせることで、強制的な操業停止に対する大きな緩衝材となっています。

エネルギー追跡会社タンカートラッカーズ（TankerTrackers）はSNSの投稿で、「イランの石油貯蔵施設がすぐに満杯になり、生産が停止するという現在進行中のシナリオは誤りだ」と指摘。以前の制裁期間中、イランは日量200万バレル弱の生産を維持しており、その量は国内消費のために精製可能であると付け加えました。これは、長期的な封鎖は痛手を伴うものの、貯蔵能力が限界に達する「タンク・トップ」の事態に至るまでのタイムラインは、差し迫ったものではなく、12日から22日、あるいはそれ以上の緩やかなものになる可能性があることを示唆しています。当日遅くに報じられた外交提案は、テヘラン側がこうした運用的余裕を政治的解決の模索に活用している可能性を示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。