塩津鋪子、EC事業の縮小により2025年の売上成長率が8.6%に減速

塩津鋪子食品（Yanjinpuzi Food Co.）は、2025年度の年間売上高が前年比8.64%増の5762億元となり、上場以来最低の伸びを記録したと発表しました。

同社は、ECチャネルの縮小という戦略的調整は短期的には減収要因となるものの、費用構造の最適化とブランド価値の向上には有益であると述べています。

成長は年間を通じて減速し、2017年の上場以来初めて、第4四半期に四半期ベースでの減収を記録しました。業績がインセンティブ目標に届かなかったため、同社は約240万株の制限付き株式を失効させました。年間のオンライン売上高は20.5%減少しました。

この結果は、低利益なオンラインでの積極的な拡大から、収益性の高い主力製品への注力とブランド価値を守るためのサプライチェーン強化へと舵を切る、塩津鋪子の意図的な「スリム化」を反映しています。

最も顕著な変化はECチャネルで、売上高は1159億元から922億元に減少しました。塩津鋪子はこの部門を、単なるボリュームの拡大ではなく、新製品の育成とブランド構築に重点を置く「サプライチェーンEC」事業として再定義し、短尺動画プラットフォームでの非効率的なマーケティングを削減しました。

チャネルの転換と並行して、同社は「大魔王」ブランドのコンニャク菓子や「蛋皇」ブランドのウズラの卵といった主力製品にリソースを集中させています。最も急速に成長しているカテゴリーであるコンニャク菓子の売上高は107.23%急増しました。この戦略は、ディスカウントチャネルからの価格圧力と、スーパーマーケットや会員制量販店でのブランドプレミアムの構築とのバランスを取ることを目的としています。

しかし、同社は深刻なコスト圧力に直面しています。主要原料であるコンニャク粉の市場価格は、2025年に30%以上上昇しました。既存在庫の影響で反映は遅れたものの、これらのコスト増は第4四半期の利益率に影響し始めており、価格が高止まりすれば2026年の利益をさらに圧迫する可能性があります。

広範なチャネル展開から運営効率の重視へと戦略をリセットした塩津鋪子にとって、今後が正念場となります。21.75%増の4,367社に拡大したディストリビューター・ネットワークを、より深く、より収益性の高い販売へと繋げられるかどうかが、今回の構造改革によってより強靭なビジネスを構築できるかの鍵を握っています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。