XRPL改正案、3種類のAMM曲線を追加してDeFiのギャップを解消へ

2024年のローンチ以来、XRPLネイティブAMMには資本効率の高い曲線タイプが欠けており、新たなドラフト改正案がそのギャップを埋めようとしている。

火曜日に提出されたドラフト改正案は、XRPLのAMMに3種類の曲線タイプを追加し、流動性プロバイダーが自身のプールにおける資産の価格設定方法を選択できるようにするものだ。

XRPLのコア開発者であるDenis Angell氏とRoman Thpt氏が作成したこの提案は、XRPL標準リポジトリに提出され、ドラフト段階にある。アクティベーションには別途改正案への投票が必要となる。

3種類の曲線タイプ——Constant Product（定積関数）、Concentrated Liquidity（集中流動性）、StableSwap——は、長年の課題であった資本効率の問題に対処する。現在の設定では、全ての価格帯に均一に流動性が分散されており、変動の大きいペアでは機能するものの、ステーブルコインペアや相関性の高い資産では資本を無駄に消費する。Concentrated Liquidityにより、プロバイダーはほとんどの取引が発生する狭いレンジに流動性を集中させることができ、預け入れ1ドルあたりの深度が向上する。StableSwapは、ドルペッグのステーブルコインのようなほぼ1：1の資産向けに設計されている。4つ目のプログラム可能な曲線であるSmart AMMは、今後の仕様に委ねられている。

今回のアップグレードは、30億ドル以上のトークン化された実世界資産がXRPL上に存在する中で行われる。今月初めにはRippleとJPMorganによるパイロットプロジェクトが実施され、トークン化された米国債の償還が5秒未満で処理された。この改正案が、その機関投資家向けの流動性を強化するストーリーに間に合うかどうかは、改正プロセス次第であり、数ヶ月に及ぶ可能性があり、可決が保証されているわけでもない。

Concentrated Liquidityは、主要なDeFiエコシステム全体で資本効率の高いAMMの標準となっており、提案のデータ引用によれば、AMM取引量の約60％が何らかのバージョンのConcentrated Liquidityを通じて実行されている。XRPLのネイティブAMMは2024年のローンチ以来、この機能を欠いていた。

今回の改正案では、既存のプールは変更されない。新しい曲線がアクティベートされる前に作成されたプールは、移行を必要とせず、Constant Productモデルのままとなる。新しいメニューから選択するプール作成者は、作成時に選択を行い、曲線タイプはプールの存続期間中固定される。

XRPは火曜日の米国午前中に1.34ドルで取引された。

本ドラフト改正案は、機関投資家向けトークン化ボリュームが拡大する中、XRPLのDeFiインフラを強化するための最新の取り組みである。承認されれば、より多くの流動性プロバイダーを引き付け、トークン化資産のオンチェーン市場を深め、イーサリアムやソラナベースのDeFiプロトコルに対するXRPLの競争力を高める可能性がある。その可能性が実現するかどうかは、改正プロセスが決定づけることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。