シャオミ、スマホ10%減の見通し、SU7型EVの注文は6万台に積み上がる

シャオミは、2026年のスマートフォン出荷台数が少なくとも10%減少すると予想しています。同社がコスト上昇に苦しむ一方で、新設された電気自動車（EV）部門は、セダン「SU7」ですでに6万台以上の確定注文を確保しています。

JPモルガンはリサーチレポートの中で、「AIモデルやロボティクス事業には長期的な可能性がありますが、これらの新事業が有意義な商用化に至るまでにはかなりの時間がかかるでしょう」と述べ、目標株価35香港ドルを据え置きました。

経営陣は、スマートフォンの減少予測の理由としてメモリと物流コストの上昇を挙げており、現在、エントリーレベルのデバイスではメモリが材料費の50%から60%を占めています。対照的に、同社は2026年に55万台のEV納入を目標としており、2027年後半には欧州連合（EU）への海外展開を開始する計画です。

この予測は、世界第3位のスマートフォンメーカーにとって明確な戦略的転換を示しており、投資家の注目を、成長が鈍化し利益率の低いハードウェア事業から、高成長で資本集約的なEV市場へと移しています。この動きにより、同社の株価は過去1ヶ月でハンセンテック指数（HSTECH）を9%下回るパフォーマンスとなっています。

スマートフォンの逆風 vs EVの勢い

シャオミのスマートフォン部門への圧力は、アップルのような主要な競合他社が低迷を跳ね返しているものの、より広範な市場トレンドを反映しています。シャオミにとって、この問題はコンポーネントコストによってさらに深刻化しており、売上高総利益率は過去3年間の10%台前半から1桁台後半にまで圧縮されると予測されています。これにより、同社がバッテリー技術などの機能面で革新を続けているとしても、このセグメントの収益性は投資家にとっての大きな懸念事項となっています。

SU7の好調な初期受注は、スマートフォンの減速に対する強力な対抗材料となっています。4月下旬までに6万台以上の注文が確定したことで、課題は需要の創出から生産と実行へと移っています。2026年の55万台という強気な納入目標と、2027年に予定されているEUでの発売は、急速な規模拡大計画を示唆しており、超競争的な市場においてテスラやBYDといった既存のプレーヤーと対峙することになります。

長期的なAIへの賭け

これらの取り組みを支えているのは、研究開発への莫大な投資です。シャオミは2026年から2030年にかけて2000億人民元を投資する計画で、そのうち少なくとも600億人民元を今後3年間のAI分野に割り当てています。同社の「MiMo V2.5」大規模言語モデルが高いベンチマークスコアを達成し、ロボットがすでに自社工場に導入されているものの、JPモルガンは、これらの事業が商業的に成熟するには3年から5年かかる可能性が高く、短期的な利益の原動力というよりは長期的な可能性として位置づけています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。