シャオミ、4月のEV納車台数が3万台に到達　株価は8%急騰

シャオミ（Xiaomi Corp.）の新設された電気自動車（EV）部門は、4月に過去最高となる3万台の納車を記録し、株価をここ1ヶ月で最大の上昇へと導きました。しかし、この運営面での勝利は、同社が主力のスマートフォン事業の利益率縮小と、将来の収益性を脅かす過酷なEV価格競争に苦しむ中で達成されたものです。

ビジネス・タイムズ紙によると、BYDの王伝福CEOは今年初め、「中国の自動車部門は『残酷なノックアウト・ステージ』に入った」と述べており、この言葉はシャオミのような新規参入者が直面している課題を象徴しています。

ad-hoc-news.deが引用した同社の発表によると、4月の納車台数は3月の2万1,440台から約40%急増しました。2026年の最初の4ヶ月間における累計納車台数は11万4,000台に達し、前年同期比で17%増加しました。この上昇を受けて、シャオミの香港上場株式（01810.HK）は8%以上値上がりし、31.4香港ドルとなりました。

納車台数はセダン「SU7」に対する初期需要の強さを示していますが、年初来で株価が依然として30%近く下落していることが、手放しの喜びを抑制しています。投資家は、自動車事業の成長性と、市場データによれば2025年第4四半期に売上高総利益率が8.3%まで低下した主力のスマホ事業を天秤にかけています。

二つの事業の物語

シャオミのEV事業の勢いと市場評価の乖離は、かつてないほど顕著になっています。同社の主要2モデル、最近発売された「SU7 Facelift」と電気SUVの「YU7」が成長を牽引しています。SU7は発売後35日間で約6万台の確定注文を確保し、YU7は2025年6月の発売以来、累計23万1,000台の納車を達成しました。

しかし、年間55万台という目標達成への道のりは険しく、年内の残り期間で月間5万5,000台以上の生産が必要となります。これは4月の記録的なペースのほぼ2倍です。この積極的な規模拡大は、BYD、吉利（Geely）、零跑（Leapmotor）といった既存勢力が激しい割引競争を繰り広げ、業界全体の利益を損なっている国内市場で行われています。世界最大のEVメーカーであるBYDでさえ、2026年第1四半期の1台あたりの純利益が最大66%減少しており、これは業界全体への警告信号といえます。

収益性への疑問

シャオミにとっての最大の課題は、販売台数をいかに利益に変えるかです。自動車部門が記録を更新する一方で、欧州市場での同社株価は利益率への強い不透明感を反映し、52週安値の3.17ユーロを付けました。同社は株価の下支えに動いており、証券取引所への届け出によると、4月30日に約1億香港ドルで340万株の自社株買いを実施しました。

投資家は、5月26日に発表される未監査の第1四半期決算を注視しています。次の大きな材料は、プレミアムEVセグメントへの進出となる高性能モデル「YU7 GT」の発売です。また、同社は2027年後半に欧州のEV市場へ参入する計画を認めており、これは成長に不可欠なステップですが多額の資本を必要とします。投資家にとっての問いは、スマホ部門の圧力と拡大コストによって市場の忍耐が尽きる前に、自動車セグメントの急速な成長が意味のある利益を生み出せるかどうかにあります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。