Xcel Energy、Googleデータセンター契約で15億ドルを節約

Xcel EnergyはGoogleと電力量サービス契約を締結し、ミネソタ州の一般料金支払い顧客は15年間で最大15億ドルを節約することになる。

「中西部北部におけるGoogleとのデータセンター契約は、データセンターを巡る継続的な地域開発と投資において高い基準を設定するものであり、住宅用電気料金の保護、持続可能性目標の推進、地域コミュニティにおける貴重な水資源の保全を実現します」と、最高経営責任者（CEO）のボブ・フレンツェル氏は第1四半期決算説明会で述べた。

この契約に基づき、Googleはミネソタ州にある750メガワットのキャンパスのインフラコスト全額を負担する。これには新たな風力、太陽光、大規模バッテリー発電が含まれ、経済開発ディスカウントなしで全額の送電料金を支払う。住宅用および小規模事業者向け顧客は、契約期間全体で約11億ドルを節約する見込みであり、住宅用の送電コストは15年間で1％から2％低下する。この取り決めには、1,900MWのクリーンエネルギー資源をカバーする「クリーンエネルギー・アクセラレーター・チャージ」の提案が含まれており、Xcelは非公開企業のForm Energyと提携し、同パッケージの一部として、両社が「最大規模の長期エネルギー貯蔵プロジェクト」と称するものを建設する。

この契約は、大口産業用顧客の参入が既存の料金支払い者の電気料金を押し上げるという従来のモデルを覆すものだ。Xcelは、住宅用顧客がハイパースケーラー（超大規模データセンター事業者）を補助する際に生じる政治的 backlash を招くことなく、料金ベースを拡大する。クリーンエネルギー・アクセラレーター・チャージについては、ミネソタ州公益事業委員会の承認がまだ必要となる。

Xcelは5カ年資本計画を33％増額し、600億ドルとした。資金源は営業活動による現金302億ドル、新規債務228億ドル、株式発行70億ドルである。資金配分の対象はデータセンターに必要な資産であり、送電線154億ドル、再生可能エネルギー139億ドル、配電137億ドル、発電95億ドルとなっている。

需要シグナルは損益計算書に明確に表れている。2026年第1四半期の継続事業ベースの1株当たり利益は91セント（前年同期は84セント）、売上高は40億2,100万ドルだった。天候調整後の商業・産業用販売は4.3％増加し、サウスウェスタン・パブリック・サービスのC&I販売は10.8％増加した。これはパーミアン盆地における石油・ガス事業に牽引されたものだ。経営陣は2026年のガイダンス（1株当たり4.04ドル～4.16ドル）と、3.80ドルを基準とした長期EPS成長率目標6％～8％を再確認した。

XELの株価は約77.77ドルで取引されており、過去1年で17％上昇、予想株価収益率（PER）は約19倍、配当利回りは2.96％となっている。アナリストのコンセンサス目標株価は91.39ドルだ。

Googleの親会社であるAlphabetにとって、この契約は規制当局や地域社会が受け入れる条件でクリーン電力を確保することを意味する。2026年第1四半期の設備投資は356億7,000万ドルに達し、通年ガイダンスは1,750億ドル～1,850億ドルとなっている。Google Cloudの売上高は前年同期比63％増の200億3,000万ドル、バックログは4,600億ドル近くに迫る。立地を巡る争いに費やす四半期はすべて、Nvidiaのチップがアイドル状態でGeminiモデルのトレーニングが行われない四半期を意味する。

フレンツェル氏はさらなる契約の可能性を示唆した。「Googleとのパートナーシップは第1四半期に力強い前進を遂げました。そして、近い将来さらに多くのプロジェクトを推進できることを楽しみにしています」と同氏は述べた。このテンプレートがコロラド、テキサス、その他Xcelが事業を展開する6州で再現されれば、600億ドルの資本計画は単なる下限となる。Nvidiaの倍率を支払うことなくAIエクスポージャーを求める公益事業投資家にとって、これこそが注目すべきトレードである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。