TL;DR 地政学的リスクにより原油指標が2022年以来の高値に達する中、投資家は持続的なインフレに対するヘッジ手段としてエネルギー株を再評価しています。
- 中東紛争の激化とホルムズ海峡の供給停滞により、WTIとブレント原油が急騰しました。
- アナリストは、供給停止が長引けば4月に原油価格が150ドルに達する可能性があると警告しています。
- 投資家は地政学リスクの影響を受けにくい北米の生産者や、代替となるクリーンエネルギー銘柄に注目しています。
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WTI原油、2022年以来初めて100ドルを突破
イランが関与する紛争が5週目に入り、世界の石油流通量の5分の1が通過するホルムズ海峡が事実上封鎖されたことで、WTI原油先物は1バレル103ドルを超えて引け、ブレント原油は113ドルに迫る勢いを見せました。3月30日のデータによると、今回の高騰はWTIにとって2022年7月以来初の100ドル台での引けとなり、ブレント原油先物は月間で過去最高の55％の上昇を記録しました。
ソシエテ・ジェネラルの債券・コモディティ調査責任者であるマイケル・ヘイグ氏は月曜日、「4月に向けて多くの調整が行われるだろうが、現在失われている分に加えてさらに紅海で400万バレルの流通が止まれば、この段階の原油価格ははるかに、はるかに高くなるだろう」と述べました。
ヤルデニ・リサーチのエド・ヤルデニ社長のメモによると、この急激なラリーは市場全体に反映されており、世界株式は原油価格と金利が「より高く、より長く（higher-for-longer）」続くシナリオを織り込み始めています。100ドルを上回る動きは、それまでの原油価格を安定させようとする努力を無効にし、持続的な供給停止のリスクを強めています。ソシエテ・ジェネラルのアナリストは、供給停止が長引けば4月に価格が1バレル150ドルに向かう可能性があると指摘しています。
ホルムズ海峡の封鎖継続と、イエメンのフーシ派によるバブ・エル・マンデブ海峡の海上交通への新たな脅威は、世界の石油流通が正常化されない場合、市場のさらなる冷え込みと潜在的な景気後退のリスクを高めます。
インフレヘッジとしての銘柄選択
エネルギー価格の上昇が世界経済に波及する中、投資家は相対的な安全圏として北米に焦点を当てた生産者に注目しています。中東の混乱への露出が限定的なこれらの企業は、欧州やアジア諸国が安定したエネルギー源を求める中で、より高い販売価格を享受できる可能性があります。これにより、以下のような特定のバリュー・エネルギー銘柄への投資家の関心が高まっています。
- マタドール・リソーシズ (MTDR): デラウェア盆地の主要企業。米国のシェールオイルに注力しており、需要増に合わせて生産を拡大できる可能性があり、価格が100ドル以上を維持すれば大幅なフリーキャッシュフローの創出が期待されます。
- カリフォルニア・リソーシズ (CRC): カリフォルニア州最大級の石油・ガス生産者として、供給が制限されている主要な国内市場に拠点を置いており、地域的な価格差から利益を得られる立場にあります。
- ドリル・クイップ (DTI): オフショアおよびオンショアプロジェクト向けの設備プロバイダー。中東以外の生産者が設備投資を増やし、掘削プログラムを加速させる中で、受注増が見込まれます。
- エニ (Eni S.p.A., E): イタリアの石油大手である同社はグローバルに展開していますが、アフリカや欧州など中東以外の地域における多角的なポートフォリオと、成長する再生可能エネルギー部門が、特定の地政学的リスクに対する緩衝材となる可能性があります。
今後の展望
伝統的エネルギーへの注目は、化石燃料のボラティリティに対する長期的な選択肢として、クリーンエネルギー銘柄にも追い風をもたらしています。原油価格の高止まりは、再生可能エネルギーや原子力発電への投資を加速させる可能性があります。ガス・原子力発電所向けタービンを提供するGEベルノバ (GEV) や、モジュール型小型原子炉の開発企業であるオクロ (OKLO) などは、産業界がボラティリティの激しい商品市場からエネルギー源を多角化しようとする中で、新たな関心を集めています。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。